对于今年的收益我个人还是满意的,
因为我的5个核心基金的风格都是全市场选股的风格,
没有最近两年的热门基金.
能取得真实的平均收益其实已经不容易了.
医药和消费行业基金最近两年把收益拉高了不少.
也就是只有极少一部分人是赚到这个钱的.
去年和今年霸榜的基金都是行业基金,还有一个季度看看究竟会怎么样.
去年我的最终收益接近70%大幅超过平均收益.
好像我的组合每年都是这种走势,
今年是因为周应波大失水准,拉低了组合收益
何帅的基金本身就是长期中等仓位的基金,我定位的也是防守用的.
我目前的3个实盘基本已经定位好了.
只要基金经理不更换,我就长期持有不操作.
我真的就用5年的时间用自己的钱给大家做一个参考.
看大家5年后是不是能战胜我这一动不动的几个实盘的收益.
我相信5年后能战胜我的人真的会很少很少.
关键是有的人故意把资金进进出出的弄出很多虚假的高收益率出来.
特别是一些炒短线的,
你炒短线也无需把资金赎回出去,
你可以赎回到实盘里面的货币基金.
以前是空口无凭,现在天天有这个实盘真的是非常好的一种尝试.
是不是叶公好龙或者南郭先生最终都会弄个明明白白的.
无论你是用什么方法,我就是靠基金经理和你PK就行了.
我还真不相信一个优秀的专业人员干不过那些业余的投资者.
我的一动不动的组合好处是基金自然增长率就是我实际赚到或者亏损的钱.

统一再次回答一下大家关于激进基金和稳健基金选择的问题.
首先我们要搞清楚不是波动大或者短期回撤大的基金就风险会更大.
另外如果我一开始投资就做稳健的资产配置.
那么我到今天必须要冒着高温拖着病痛的身体在外面找工作.
无论是哪个国家的股市的结果,最终都是优秀的高风险的配置能最终取胜.
我们的失败不是败在高风险或者低风险或者稳健风险的配置上,
是败在自己如何定义风险和忍受风险的理解上.
我一向是买入就长期持有,我的实盘也是如此.
很多人认为这样操作很容易,不需要什么水平.
我个人认为这种主动的长期持有是非常要水平的.
他涉及到你选择基金的能力,你忍受波动的能力,你抵御诱惑的能力.
我就是买入基金就假设自己买的是封闭基金,
我买入既封闭.我自己就主动的封闭它了.
所以我不需要去买那种被动的封闭基金.
遇到基金的基本面发生变化,这个封闭基金才自动变成开放基金了.
你如果问我是愿意买10年涨1000%稍微稳健一些的基金.
还是愿意买10年涨2000%波动略微大一些的基金.
我是毫不犹豫的选择波动略微大一些但是能盈利多一倍的基金.
要是我的风险比你大很多,那么我长期怎么收益又能比你多一倍?
从结果看我并不比你的风险大才有这种结果.
我仍然是从2018年熊市和2019年牛市把广发稳健的结果加上去.
如果广发稳健真的够稳健,那么它在熊市应该是具有很大的优势才对.
事实的结果如何大家自己看.
我知道真相总是很伤人,而且很多人无法正视和承受这种结果.
太在意短期波动和亏损的人是没有什么稳健的基金可言的.
别人投资的目的是什么我不知道,我的目的就是赚钱来的.
对于我来说我的短期的资金赚那种短期业绩波动的钱,
长期的资金一定要买那种长期也能赚很多钱的基金.
广发稳健对于其他人可能是个好基金.
但是对于我的组合里面来说可能算是差的.
因为把时间拉长到2016年的熊市开始对比,
这期间经历了2016年和2018年两个熊市,
广发稳健的业绩落后我的组合平均收益至少40%以上.
100万就要少赚40万,这不是个小数目.
这么多年的交流我是想努力的把大家往正确的方向带.
就是在购买前花费90%的精力去选择基金经理,
购买后用10%的精力关心一下基金基本面的变化就可以了.
这种方法才是最简单有效的投资方法.
市场上的低估值高估值,景气行业,风口的行业的选择,
什么股债平衡方法,资产轮动方法.
这种操作方法才是最累人的.既要精力又要技术.
我就把我的实盘放在那里,看5年后有几个人能超过我这种最傻的方法的.

我们通过一组数据来分析一下基金的特征.
我把自己组合里面的基金加上广发稳健和中欧价值发现A放在一起对比一下.
看一下这些基金在上半年和下半年的表现,广发稳健代表股债平衡类基金.也就是大家说的稳健类的基金.
中欧价值代表低估值类基金.就是很多人推崇的价值投资类型.
我以前说过用颜色进行可视化对比是最快速和明显的.
我们可以发现在上半年领先的基金在下半年几乎全部落后.
唯一的幸存者是汇添富消费行业.
一共有15个基金参与对比,也就是15个基金经理之间的博弈.
我们可以把前5个当成业绩优秀,中间5个当成一般,后面5个当成差.
那么绿色的代表优秀,一般的无颜色,红色的代表差.
有两个基金是非常特殊的.
兴全精选是没有任何颜色的.
也就是兴全精选一直属于平庸状态,
但是最终结果是比较好的.
上半年大幅领先的基金总体业绩到目前还是属于领先状态,
因为前期积累的盈利实在太多,
也就是保护垫非常厚实.
上半年和下半年业绩落差不大,最终业绩也不错的基金才是我心里的好基金.
朱雀甄选其实是非常好的基金.
几个基金公司的业绩也很有意思,
兴全的基金真的是很稳,
通过这些基金的业绩可以看到上半年和下半年是不同风格的市场.
但是兴全公司都没有落后.
广发稳健属于股债平衡的基金,
看单个年度的业绩真的很普通,这种基金胜在业绩的持续性.
中欧价值发现A属于落差特别大的基金,
我个人是最怕这种价值风格的基金.
因为一般人很容易就半途下车了,
即便是下半年业绩涨幅很好,但是最终业绩也非常差,
原因是人家涨的时候他没有涨,但是他涨的时候人家或多或少也还是涨的.
如果只是按图形的趋势来看,只看平时走势而不是业绩的结果.
我个人比较喜欢兴全精选,交银新生活力,汇添富消费行业,兴全合润
和朱雀甄选这种能适应上半年和下半年不同市场的基金,
因为这种类型的基金你才可能一直持有下去,
能享受到这个基金的整体涨幅.
中欧价值发现是真的要反思一下自己的操作思路.
同时广发稳健也不是像大家想象的那么稳健.
不是说我每次比你跌的少我就比你稳健,
我还是认为交银行业更稳健,
因为上下半年的业绩分布更均衡.
汇添富消费行业是全部是绿色的.
但是汇添富消费行业并不是业绩最好的.
一般人都是看这个基金涨幅很好了才买,
那么我们这个趋势图可以告诉你答案了,
上半年领先的基金下半年几乎全部都垫底了,
这也是为什么追高是比较容易亏损的原因.
你买了就落后了,那么你肯定会再次进行更换,
可是谁知道下次更换的结果又是什么样的.

目前市场波动加剧了,
到底市场是什么风格?
我们可以通过下半年的涨幅来分析一下.
我的3个实盘里面的3个基金的实盘是定位价值风格为主的.
朱雀甄选+中庚价值+兴全合润,
那么我也必须要有一个对比的目标,我选择的就是曹名长的中欧价值发现A.
可以看到在下半年朱雀甄选+中庚价值+中欧价值发现A的涨幅类似,
这段时间的确是低估值涨的更好.
中庚价值比中欧价值发现还是更胜一筹.
兴全合润的配置更均衡,所以涨幅是属于落后的.
目前3个基金的实盘追赶的速度很快,
基金业绩迅速拉开差异的方法有两种情况,
一种是我涨的比你快很多,
一种是我涨一些,你跌一些,
本来差异20%的可能只需要几天就赶上了.
5个基金的实盘是属于均衡配置为主的,所以涨幅差异不大.
4个基金是实盘是基金特征比较明显的,所以业绩最近差异很大.
特别是易方达新兴产业落后很多,基本上是低估值基金涨幅的零头.
我6月底清空了广发稳健的资金,把赎回的资金换成了交银行业,
我是坚定不移的认为交银行业会战胜广发稳健.
有些人说广发稳健用50%的仓位战胜了很多基金.
这个基金是属于进可攻退可守的稳健型基金.
我也可以说我用70%的仓位如果长期能够战胜你,
证明我在防守方面一点不比你差.
高仓位也代表高风险.
那么我也要用长期跟踪的数据来看一下自己的结果是不是正确的.
目前看来还好,多盈利了6%左右.

我们先来了解一下银河证卷公募基金的分类和排名的要求.
以前晨星也是这种方式,包括天天基金开始的时候也是这种标准,
后来才改成了大杂烩,
其实这种分类的方法对于怎么看待基金真正的排名很有帮助,
所以现在天天基金上的基金排名的水份很大.
1.百分之八十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金
　2.混合基金根据基金资产投资范围与比例及投资策略分为偏股型基金、
行业主题偏股型基金、灵活配置型基金、股债平衡型基金、偏债型基金、
保本型基金、避险策略型基金、绝对收益目标基金、
其他混合型基金九个二级类别。
3.灵活配置型基金是指基金名称自定义为混合基金的，
基金名称中必须有“灵活配置”4个字，
基金合同载明或者合同本义是股票和债券等大类资产之间较大比例灵活配置的混合基金。混合基金中名称没有“灵活配置”4个字的不纳入该分类。
混合基金的股票投资比例区间主要有30%-80%、0-95%两档。
前者股票投资中位值是62.5%，后者股票投资中位值是47.5%，
但0-95%跨度非常大，必须进行细分才有意义。
所以又根据业绩比较基准中的股票比例值进行区分。
4.股债平衡型基金是指基金名称自定义为混合基金的，
但又不是灵活配置型基金的，
基金合同载明或者合同本义是股票与债券配置比例比较均衡，
业绩比较基准中的股票比例值与债券比例值在40%-60%之间。
个别基金由于业绩比较基准股票比例值、

下面我举了几个例子,
通过基金二级分类可以看到,
易方达消费和中欧消费主题是和165个消费类基金一起对比的.
中欧医疗健康是和120个同样为医药行业基金进行对比的.
中欧先锋和华安新丝路是和304个普通的股票型基金进行对比的.
这样分类的好处是可以真正体现这个基金的实力.
因为大家是在同一个赛道进行PK,
如果这个行业爆发,那么很可能和他相关的基金都会鸡犬升天,
也就是要在靠天吃饭的时候再比一下谁吃的肉更多,
谁的实力在同类型中更强.
很明显易方达消费在今年同类型基金中是表现差的,
中欧先锋今年表现真的是一般,
但是在天天上他们都是业绩良好.这个良好就包含了极大的水份.
同样的根据二级分类,广发稳健不是属于股债平衡类型的基金,
这个基金是和富国天惠一起进行PK的.
就是说你的合同高风险的仓位有那么高,
只是你自己选择了降低仓位进行股债平衡配置而已,
广发稳健实际操作中是真正的股债平衡基金,
所以不管是在牛市还是熊市,这种操作风格的基金在天天上的排名就很吃亏了.
熊市你干不赢低仓位的偏债基金,
牛市你又跑不赢高仓位的偏股基金.
但是事实上这个基金长期业绩又是非常优秀的.
类似的还有华夏回报,都是属于排名很吃亏但是事实上业绩很好的基金.
同样的也有中欧先锋今年业绩在同类型中很普通,
但是今年的排名在天天基金上还是看的过去.
如果有100名选手同时跑400米,有76个人战胜了你,
那么你的成绩肯定算是差的.
但是把你放到1万个老,中,青,并且不分男女的人群中一起去跑万米长跑,
你就肯定不会垫底了.
在熊市高仓位的基金在天天基金上排名是优秀的那绝对就是非常优秀的.
在牛市天天基金上排名优秀的未必就是优秀了.

7月份算是比较动荡的一个月,很多人被反复的震荡出局,因为有两次明显的大跌后跟着又持续的涨几天,这种局面是非常让人迷惑的.
到底是牛市容易产生亏损还是熊市容易让人产生亏损,我以前就说过是牛市更容易让人产生亏损,
因为熊市基本上大家都是不动弹,能亏损-20%那就是属于非常大的亏损了,但是在牛市连续几个追涨杀跌,
基本就能达到-20%以上的亏损,在熊市大家都是亏损-20%,其实还是在一个起跑线上.
但是牛市同样的一个时间段,你亏损-20%,人家反而涨了10%,你们的差距不是30%的差距,是接近38%的差距了.
因此很多人谈到价值投资风格的基金经理的这几年的业绩严重落后的时候总是自我安慰的说"价值投资不会不到,只会迟到"说这话的人要么是书呆子要么就是自欺欺人,
到底什么是价值投资这真的是个很难定义的东西,但是有一点是可以肯定的,一个长期不能让你的资产增值的产品对于你来说是价值不高的.
真的自己计算一下以后的涨幅要达到多少才能追上人家,很多时候都会感觉心情很沉重的.
时间是复利最主要的要素之一.真正优秀的基金经理的业绩超越其他人,就是靠时间拉开差距的.
投资中很重要的一点就是基金经理首先不要让投资者被震荡出局才能保证后面得到一定的收益.
要保证投资者不被震荡出局的首要条件就是如长跑中的速度不能落后人家太多.
投资者最喜欢追涨杀跌,你落后了在他眼里就是属于跌的状态,现在对于基金的排名有很多议论,认为基金排名导致了基金经理喜欢走极端或者为短期业绩拼命一搏,但是如果没有排名会更糟糕.
优秀的人长期和短期的排名都不会很差,同样的两个年级的班级,一个采取成绩排名,一个不排名,那么竞争更强的是那个排名的班级,我们在学校的时候应该都体会过,有了排名对比你能清楚的知道自己和其他人的差距,没有排名,你可能就是沾沾自喜的活在自己的世界里面.
我个人是最不喜欢所谓的心灵鸡汤的.我们必须要面对残酷的现实.思则变,虽然变不见得就通.
但是总归比一犟到底要强一些.很多投资者总是喜欢追涨杀跌,其实也是还没有理解投资中的核心+卫星的投资策略.
也就是在基金组合中没有真正的区分核心基金和卫星基金.核心基金是最好长期不动的,卫星基金是可以变动的.
如果你的任意一个基金你都有更换的冲动,那么你其实拥有的是一群的卫星基金.
在基金经理的投资风格中我们也可以发现有类似的现象,很多基金经理有明确的投资风格,但是你会发现他不管在什么风格下都或多或少的有收益,有些基金经理也有明确的投资理念,但是他的重仓股就是一荣俱荣,一损俱损.
那么这种基金经理的选股风格其实是有问题的,因为你事实上是没有分散风险.
所以我们在以后的投资中应该重点真正的选择一些基金出来作为长期持有的核心基金,投入到核心基金上的资金是要远远大于卫星基金的资金,那么其实大多数时候,即便是卫星基金业绩不好你可能也不太想换.
因为影响甚微.一般情况下核心基金是长期,卫星基金是中短期的思路.