7月份算是比较动荡的一个月,很多人被反复的震荡出局,因为有两次明显的大跌后跟着又持续的涨几天,这种局面是非常让人迷惑的.到底是牛市容易产生亏损还是熊市容易让人产生亏损,我以前就说过是牛市更容易让人产生亏损,因为熊市基本上大家都是不动弹,能亏损-20%那就是属于非常大的亏损了,但是在牛市连续几个追涨杀跌,基本就能达到-20%以上的亏损,在熊市大家都是亏损-20%,其实还是在一个起跑线上.但是牛市同样的一个时间段,你亏损-20%,人家反而涨了10%,你们的差距不是30%的差距,是接近38%的差距了.因此很多人谈到价值投资风格的基金经理的这几年的业绩严重落后的时候总是自我安慰的说"价值投资不会不到,只会迟到"说这话的人要么是书呆子要么就是自欺欺人,到底什么是价值投资这真的是个很难定义的东西,但是有一点是可以肯定的,一个长期不能让你的资产增值的产品对于你来说是价值不高的.真的自己计算一下以后的涨幅要达到多少才能追上人家,很多时候都会感觉心情很沉重的.时间是复利最主要的要素之一.真正优秀的基金经理的业绩超越其他人,就是靠时间拉开差距的.投资中很重要的一点就是基金经理首先不要让投资者被震荡出局才能保证后面得到一定的收益.要保证投资者不被震荡出局的首要条件就是如长跑中的速度不能落后人家太多.投资者最喜欢追涨杀跌,你落后了在他眼里就是属于跌的状态,现在对于基金的排名有很多议论,认为基金排名导致了基金经理喜欢走极端或者为短期业绩拼命一搏,但是如果没有排名会更糟糕.优秀的人长期和短期的排名都不会很差,同样的两个年级的班级,一个采取成绩排名,一个不排名,那么竞争更强的是那个排名的班级,我们在学校的时候应该都体会过,有了排名对比你能清楚的知道自己和其他人的差距,没有排名,你可能就是沾沾自喜的活在自己的世界里面.我个人是最不喜欢所谓的心灵鸡汤的.我们必须要面对残酷的现实.思则变,虽然变不见得就通.但是总归比一犟到底要强一些.很多投资者总是喜欢追涨杀跌,其实也是还没有理解投资中的核心+卫星的投资策略.也就是在基金组合中没有真正的区分核心基金和卫星基金.核心基金是最好长期不动的,卫星基金是可以变动的.如果你的任意一个基金你都有更换的冲动,那么你其实拥有的是一群的卫星基金.在基金经理的投资风格中我们也可以发现有类似的现象,很多基金经理有明确的投资风格,但是你会发现他不管在什么风格下都或多或少的有收益,有些基金经理也有明确的投资理念,但是他的重仓股就是一荣俱荣,一损俱损.那么这种基金经理的选股风格其实是有问题的,因为你事实上是没有分散风险.所以我们在以后的投资中应该重点真正的选择一些基金出来作为长期持有的核心基金,投入到核心基金上的资金是要远远大于卫星基金的资金,那么其实大多数时候,即便是卫星基金业绩不好你可能也不太想换.因为影响甚微.一般情况下核心基金是长期,卫星基金是中短期的思路.