题图 / 凭栏
作者 / 一石二鸟
标签 / 五剑
上周五有个事让我哭笑不得。
上周五,我在天天基金上买入了成长五剑1万元。天天基金是子账户是实盘展示的,直接勾着主理人的账户。所以我的这笔操作,被推送到所有成长五剑的关注者。马上就有很多人留言,问我为什么要买入,是不是有什么利好消息?更有一些朋友直接复制了我的操作。
至于买入的动机,我上面应该解释的很清楚了:就是因为实盘金额较少,经常被人质疑。像下面这位老兄就出言不逊。当然,我也没跟他客气。
所以,这笔操作就是为了增加实盘展示的金额,并没有任何择时方面的考量。但因这个事,我这几天一直都在考虑一个问题:实盘展示对于基金组合是否非常重要?
基金组合是通过配比的方式来展示主理人的投资理念,及其资产配置。主理人对基金组合的管理,应该包括组合内各成分基金的变动,以及配比的变化。主理人投资自己管理的组合是领投行为,主要是用于展示主理人勤勉尽责、与跟投人共进退的决心,坚定跟投人的信心。
主理人管理组合是否包括其领投行为?这一点不同人可能会有不同的理解。我认为:管理组合,不应该包括主理人自有资金对组合的投资行为。
道理很简单,主理人自己的可投资金额、可投资时间、风险承受能力与跟投人并不一样,并没有直接的可复制性。前面那个例子,我买了1万元,这其实并没有传递任何信息。如果我的可投金额是10万元,相当于加仓了10%;但如果可投金额是100万元的话,仅加仓1%。而这些信息,跟投人是不知道的。另外,买入和卖出的动机也无法复制。如果我要用钱,可能会赎回一部分份额,这并不意味着我看淡后市。
所以,主理人的这类加减仓的信息并没有多少实际意义,仅仅是一个参考而已,推不推送都无所谓。只有成分基金的调整以及配比变化,才是实质性的管理行为。
再说一下领投金额多少的问题。
现在由于基金组合出现的时间还不长,跟投人对主理人的水平不太了解,很多人认为只有主理人自己真金白银的领投了才放心。这种想法是很正常的,无可厚非。所以现在有很多百万级别的领投,像天天基金上还出现了千万级别的领投实盘。
我们认为,评价一个主理人需要有两个方面的考量。一是专业水平是否过硬,二是是否勤勉尽责。用现在比较时髦的话来说就是“德才兼备”。大额领投的话,第二个方面应该不会有太大的问题。自己的钱在里面,肯定会勤勉尽责,不会乱来。但领投金额的多少与专业能力并没有直接、必然的关系。还需要对组合的投资逻辑、过往业绩等进行进一步的考察。不能仅看领投金额的多少就贸然跟投。
最后,借这个机会披露一下自有资金领投的情况。
我一共管理六个组合:价值五剑、成长五剑、天颐五剑、平衡五剑、绝对收益目标组合、竞争力定投。(已封山,不会再有新的组合了)
价值五剑存在自有资金的领投行为。2017年建组合不久即买入,长期持有,仅随跟调,未进行其他操作。
另外,天颐五剑建组合的目的,就是为我父母(父亲现在已经不在了)暂时不用的养老金保值增值而设计的。他们有部分养老金在天颐五剑上面。
其余四个组合:成长五剑、平衡五剑、绝对收益目标组合、竞争力定投,自有资金没有领投行为。(天天基金上实盘展示的资金可忽略不计)
有很多人认为我的实盘会比价值五剑更厉害,想复制我的实盘的个性化操作。但现在确实的没做什么“个性化”的操作,就是长期持有。
现在上证才2900多点,价值五剑已经做到接近14%的年化收益率了。我要的是长期的“复利”,对短期的“暴利”兴趣不大。就是现在14%的长期年化收益率,如果能维持下去,那相当不得了。
所以我常跟大家说:价值五剑,你找个相对低点买进去,后面就不用管了。有能力的话,在上面做点波段增厚收益;不想折腾,长期拿着就行了。
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还是老师说得对,基金投资最求的是长期红利,而不是短期暴利,喜欢短期暴利的人怎么不去炒期货。
如果管理人坚持强调组合只是展示,提示跟投风险呢?!