题图 / 凭栏　

作者 / 一石二鸟

标签 /　五剑　

上周五有个事让我哭笑不得。

上周五，我在天天基金上买入了成长五剑1万元。天天基金是子账户是实盘展示的，直接勾着主理人的账户。所以我的这笔操作，被推送到所有成长五剑的关注者。马上就有很多人留言，问我为什么要买入，是不是有什么利好消息？更有一些朋友直接复制了我的操作。

至于买入的动机，我上面应该解释的很清楚了：就是因为实盘金额较少，经常被人质疑。像下面这位老兄就出言不逊。当然，我也没跟他客气。

所以，这笔操作就是为了增加实盘展示的金额，并没有任何择时方面的考量。但因这个事，我这几天一直都在考虑一个问题：实盘展示对于基金组合是否非常重要？

基金组合是通过配比的方式来展示主理人的投资理念，及其资产配置。主理人对基金组合的管理，应该包括组合内各成分基金的变动，以及配比的变化。主理人投资自己管理的组合是领投行为，主要是用于展示主理人勤勉尽责、与跟投人共进退的决心，坚定跟投人的信心。

主理人管理组合是否包括其领投行为？这一点不同人可能会有不同的理解。我认为：管理组合，不应该包括主理人自有资金对组合的投资行为。

道理很简单，主理人自己的可投资金额、可投资时间、风险承受能力与跟投人并不一样，并没有直接的可复制性。前面那个例子，我买了1万元，这其实并没有传递任何信息。如果我的可投金额是10万元，相当于加仓了10%；但如果可投金额是100万元的话，仅加仓1%。而这些信息，跟投人是不知道的。另外，买入和卖出的动机也无法复制。如果我要用钱，可能会赎回一部分份额，这并不意味着我看淡后市。

所以，主理人的这类加减仓的信息并没有多少实际意义，仅仅是一个参考而已，推不推送都无所谓。只有成分基金的调整以及配比变化，才是实质性的管理行为。

再说一下领投金额多少的问题。

现在由于基金组合出现的时间还不长，跟投人对主理人的水平不太了解，很多人认为只有主理人自己真金白银的领投了才放心。这种想法是很正常的，无可厚非。所以现在有很多百万级别的领投，像天天基金上还出现了千万级别的领投实盘。

我们认为，评价一个主理人需要有两个方面的考量。一是专业水平是否过硬，二是是否勤勉尽责。用现在比较时髦的话来说就是“德才兼备”。大额领投的话，第二个方面应该不会有太大的问题。自己的钱在里面，肯定会勤勉尽责，不会乱来。但领投金额的多少与专业能力并没有直接、必然的关系。还需要对组合的投资逻辑、过往业绩等进行进一步的考察。不能仅看领投金额的多少就贸然跟投。

最后，借这个机会披露一下自有资金领投的情况。

我一共管理六个组合：价值五剑、成长五剑、天颐五剑、平衡五剑、绝对收益目标组合、竞争力定投。（已封山，不会再有新的组合了）

价值五剑存在自有资金的领投行为。2017年建组合不久即买入，长期持有，仅随跟调，未进行其他操作。

另外，天颐五剑建组合的目的，就是为我父母（父亲现在已经不在了）暂时不用的养老金保值增值而设计的。他们有部分养老金在天颐五剑上面。

其余四个组合：成长五剑、平衡五剑、绝对收益目标组合、竞争力定投，自有资金没有领投行为。（天天基金上实盘展示的资金可忽略不计）

有很多人认为我的实盘会比价值五剑更厉害，想复制我的实盘的个性化操作。但现在确实的没做什么“个性化”的操作，就是长期持有。

现在上证才2900多点，价值五剑已经做到接近14%的年化收益率了。我要的是长期的“复利”，对短期的“暴利”兴趣不大。就是现在14%的长期年化收益率，如果能维持下去，那相当不得了。

所以我常跟大家说：价值五剑，你找个相对低点买进去，后面就不用管了。有能力的话，在上面做点波段增厚收益；不想折腾，长期拿着就行了。

声明：基金研究、分析和基金组合服务不构成投资咨询或顾问服务，本账号发布的言论仅代表个人观点，不作为买卖的依据。基金投资有风险，基金及基金组合的过往业绩不预示其未来表现。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明，基于自身的风险承受能力进行理性投资。

相关话题：#围观 基金吧网友花式玩转实盘组合#​