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发表于 2021-06-18 23:02:52 股吧网页版
医疗板块目前是不是被低估了?

中午有读者给我留言问目前医疗板块目前是不是低估。

先说数据,以中证医疗指数为例,目前该指数的市盈率是50.65,如果按照彼得林奇的看法,那么中证医疗指数的成份股年利润增长率应该维持在50.65%才算比较合理,如果企业的年利润增长率仅维持在25%,那么理论上来说这个板块估值已经很高了。某个企业在初创阶段能够获得这样的成长率还情有可原,但要说医疗整体都能达到这个水平,个人觉得是不太合理的。

不过从分位点的角度来考量的话,中证医疗近5年的市盈率分位点为29.02%,就是说目前中证医疗指数的市盈率比过去5年间29.02%的时间段要贵一点,比70.98%的时间段要便宜,这样来看这个指数确实低估了。同时中证医疗近5年的市净率分位点为97.25%,就是说目前中证医疗指数的市净率比过去5年间97.25%的时间段要贵。所以看上去很矛盾,如果从市盈率的角度去衡量这个板块,它是低估了,但从市净率的角度去衡量这个板块,它又是极度高估。

为什么会产生这种现象?我们需要了解市盈率和市净率的区别。前者和业绩挂钩,后者和净资产挂钩,举个例子,假如某企业市值是100亿,年净利润是2亿,同时企业所有的资产加起来共计10亿。那么这家企业的市盈率则是100/2=50倍,市净率是100/10=10倍,如果某一年企业的净利润突然大幅上涨,涨到了20亿。而与此同时企业的市值涨到了200亿(净利润增长,理论上企业股价也会跟随上涨),那么我们会发现企业的市盈率200/20=10倍,市净率则变成了200/10=20倍。通过这个案例我们发现如果股价的涨幅不及业绩涨幅,那么会出现股价越涨,市盈率越低同时市净率越高的情况。

中证医疗指数个人认为就属于这种情况,在疫情爆发后,生产医疗器械产品的公司业绩大幅上涨,而股价的涨幅情况不如业绩涨幅大。那是不是意味着应该买入医疗股等企业的股价补涨?我不太认可。要知道疫情恢复后,生产医疗器械的企业业绩大概率会出现下滑,如果企业的股价跌幅不及企业业绩下降的速度,那么股价也会出现越跌,市盈率越高的现象。一般情况下业绩变化太大的板块不适合用市盈率进行估值,这也是周期股我们推荐使用市净率进行估值的原因,就是因为这类板块平时不开张,开张吃三年。而医疗板块放在平时,用市盈率进行估值没有问题,但不巧的是碰上了疫情导致企业的业绩变化太大,而业绩又很难持续。

所以综合来看,个人认为是高估了。不然你看英科医疗为什么股价腰斩之后,高管还要宣布减持,个人猜测可能是他们感受到企业的业绩同去年相比相差有点大吧。

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发表于 2021-07-13 09:31:25
基民071G967u09 :
有道理
昂 是的
发表于 2021-07-12 10:15:46
无敌O :
解释得真细致!谢谢
发表于 2021-07-10 14:31:58
基民071G967u09 :
有道理
发表于 2021-06-20 10:14:34
有道理
发表于 2021-06-19 14:17:39
解释得真细致!谢谢
发表于 2021-06-19 13:24:49
英科医疗长的太快,短时间没办法消化估值
发表于 2021-06-19 11:41:52
说越多越煳、很简单在历史上什么位置不就好了吗
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