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文/徒步滚雪球【遵从客观和理性,做靠谱的投资理财博主】
医药行业是一个十倍牛股辈出的行业,在过往的一些年里,显现出了比较好的成长性。随着中国老龄化的加剧、医药行业必然进入更长的景气周期,值得关注。
在之前的文章中,我们聊过系统梳理过被动型医药基金的特点,以及哪些是不错的。感兴趣的同学可以翻阅《指数基金大全:医药指基大盘点(最新版)》。
今日,我们将会重点聊聊医药主题基金,参考兴业证券的界定,医药主题基金主要投资医药行业的基金,行业关键词包括“医药”;“医”;“药”;“医疗”;“生物”;“健康”等。
医药主题基金概况
截止2020年Q1季度末,市场共有124只基金在名称或主要业绩基准中包含医药主题关键词,总规模1003.43亿元。
医药相关基金,从规模来看,最新规模排名前三位的主动管理型基金为汇添富医疗服务、汇添富创新医药、中欧医疗健康A;排名前三位的被动管理型基金为广发中证全指医药卫生ETF、国联安中证医药100A、易方达沪深300医药卫生ETF。
被动型医药主题基金概况
本处的被动型医药主题基金,包括Wind二级分类为被动指数型与指数增强型的基金,目前共25只,跟踪了19个指数。
我们在《指数基金大全:医药指基大盘点(最新版)》已经比较过他们的编制方法和业绩表现,这里不再赘述。
从细分数据看,过往1年和3年,都是生物制药大放异彩的时候,中证生科和生物医药涨幅最靠前。从指数行业构成看,聚焦医药细分行业的指数差异化明显。
主动型医药主题基金
主动型医药主题基金,包括Wind二级分类为普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡配置型的基金,目前共61只。
从近3年业绩来看,中欧医疗健康A、工银瑞信前沿医疗、易方达医疗保健表现较为突出。基金经理任职以来相对基准医药指数的年化超额收益,工银瑞信医药健康A、广发医疗保健A、中银医疗保健均超过40%。
综合来看,基金规模较大(5亿以上)、基金经理任职年限较久(2年以上)、长短期业绩较为优异的基金为中欧医疗健康A、工银瑞信前沿医疗、富国精准医疗、农银汇理医疗保健主题等产品。(PS:后续会继续分析)
此外,以医药为重点投资方向的基金经理包括:华泰柏瑞徐晓杰、富国基金于洋、农银汇理赵伟、工银瑞信赵蓓、汇添富郑磊、嘉实基金颜媛、嘉实基金齐海滔等。
选股与择时能力分析通常用来分析基金投资能力,通过将基金收益率与基准相比较,可以将基金的收益归因于择时和选股两部分。
据兴证金工分析,若将基准指数设为中证医药卫生指数,从数据结果来看,医药基金在长短期的选股能力都较为突出,择时能力较弱。
52只主动型医药基金结果,2019年选股、行业配置、择时平均贡献最高的是:创金合信医疗保健行业A、华泰柏瑞医疗健康、华夏医疗健康A。
不过,徒步君更喜欢选股能力和行业配置能力双优秀的基金。
医药行业投资逻辑
目前,医药板块中这么几个细分领域是最被看好的:创新药、医疗服务、医疗器械、消费属性医药产品等板块。
创新药的配置逻辑:一方面政策的各种大力度支持,另一方面是龙头公司产品线逐渐进入兑现期+创新药行业还附带科技属性。
医疗服务、消费属性医药产品配置逻辑:受医保控费政策影响小和可预期的产品服务需求和渗透率提升。
医疗器械的配置逻辑:主要国产替代、免疫医保控费政策。
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