#二季报征文#
基金二季报早已披露完毕，雨泽在之前也有看相关资料，写过一篇关于基金二季报的观后感。但近期市场连续下挫，特别是以贵州茅台、恒瑞医药为代表的传统最佳赛道行业：白酒、医药大幅下跌，而另一方面，以宁德时代为代表的科技成长股却在节节攀升。之前的观后感明显已经不合时宜。
是什么原因导致“茅”指数和“宁”指数形成如此之大的反差？
雨泽今天根据基金二季报披露的已知信息，并结合市场走势重写一篇观后感，尝试给大家分析其中的趋势和投资目标。
基金持仓变化
导致股价的涨跌最直接的因素就是买卖关系，而基金季报的持仓变化是我们普通大众了解基金买卖个股情况的唯一途径，虽然有一定的延后性，但也是重要的参考。
那么我们就根据现有公开数据来看看基金在二季报披露的重仓股信息中，都做了哪些加减仓的操作。因篇幅有限，只抓重点，我们主要关注“茅”指数和“宁”指数相关个股的持仓变化。
以上数据截选自东方财富资讯。
图中蓝色框代表茅台为主的“茅”指数相关个股，主要都是白酒、医药，也就是消费赛道。红色框代表宁德时代为主的“宁”指数相关个股，主要是新能源汽车、锂电、芯片，也就是科技赛道。
如果根据上图中现有数据去细究，传统赛道白酒、医药中的权重股都有加减仓的变化。比如，贵州茅台、五粮液有小幅减仓，但洋河股份还有大幅加仓。医药里药明康德、通策医疗、爱尔眼科有明显加仓，而智飞生物、长春高新等有大幅减仓。对于这种有增有减的变化不是我们关注的重点，因为我们不能根据这种无规律的增减，判断行业趋势。
我们只能去寻找共性，抓主要趋势：比如上图中大家可以观察到，“宁”指数相关个股，也就是科技类个股被大幅减仓（超20%）的很少，兆易创新算一个，但他大概率是受到大基金减持的负面影响。而上图中科技股被大幅增仓超30%的个股绝对数量明显更多：比如宁德时代持股增加37%，比亚迪96%，恩捷股份85%，阳光电源64%，反观传统白马股美的集团-41.9%，大金融股中国平安-37.5。而曾经的地产一哥万科A在排名中早已不见踪影……
通过公募基金持仓变化，再对比以上个股的股价走势，行业趋势是不是很明显了那？
再来对比一下，来自Wind资讯的公募基金一季度重仓股TOP20：
通过最近两个季度，公募基金持仓变化对比，可以得出结论：
公募基金在二季度明显增持了科技成长股；对白酒、医药等消费股有一定分歧（主要原因大概是业绩增速个股价涨幅不匹配，比如二季度业绩亏损的水井坊连续一字跌停带翻白酒板块）；而对地产相关的行业（三一重工、美的集团）及大金融行业（中国平安）进行了明显减持。
以上是整体公募基金整体持仓变化状况，我们再看看部分“典型”个体，来印证以上结论。
先来看看公募基金“一姐”、医药女神葛兰的二季度最新持仓：
此处必须先给天天基金点赞，目前改版后的特色数据功能更强大了，点开基金经理头像进入主页，选“风格”选项，就可以查看基金经理的所有重仓股，不用大家去查找、计算，非常方便、实用！
假如雨泽不提，直接发重仓股，谁能猜到这是一姐葛兰的重仓？这明明是重仓的锂电和芯片啊！葛兰都重仓锂电和芯片了，大家在干嘛？
以后医药女神是不是要改成科技女神了呢？ 这是很明显的信号和趋势啊！
锂是电，芯是光，芯锂都有是神话！
我们再来看看易方达“酒厂”，厂长张坤同志的持仓变化：
酒厂果然名不虚传，白酒持仓有增有减，总体变化不大！
但是，周五晚间贵州茅台公布的最新半年报显示，张坤掌舵的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金已经退出前十大股东行列，招商中证白酒指数分级证券投资基金新晋前十大股东。
张坤都减仓了白酒，我们怎么办？
另外，据说易方达中小盘要换名了，但是雨泽坚信：以易方达基金的规模和稳定性来说，“酒厂”的名号是不会轻易更换的，这一点大家可以放心。
我们再来精选几只近6个月收益排名靠前的基金看看他们的持仓变化。
雨泽分别选取排名6个月涨幅第一的长城行业轮动混合、重仓新能源锂电的前海开源公用事业股票、重仓半导体芯片行业的金信稳健策略灵活配置混合这个三个基金，他们一定能代表了近半年的市场热点，大家来看看他们的重仓股和规模变化有什么可以借鉴。
该基金重仓锂电、太阳能。
前海公用事业重仓锂电产业链为主。
金信稳健重仓芯片半导体。
这三只基金，涨幅大排名靠前，二季度规模都是数倍增长。在相关板块继续高歌猛进的情况下，继续吸金的可能性非常大，从而继续推高股价，或者说股价下跌时，经理随时有钱加仓，这就形成了良性循环，类似去年白酒、医药持续上涨时的状况。
反观白酒、医药基金，规模不变已经是万幸！一旦基民承受不住亏损，大幅赎回，基金经理被动减仓，就会造成恶性循环甚至踩踏。
目前，白酒板块就有这个问题。比如易方达相关基金的规模没有增长，反倒遭到了净赎回。
女神葛兰的医药基金相对好些，至少还有部分净流入。
为什么会有如此大的差异
新能源汽车锂电、芯片半导体等成长股近半年的大涨有以下几点原因：业绩向好且被中报证明，未来增长预期大想想空间组，政策大力支持推动行业发展。
以新能源汽车为例，一季度、二季度很多企业的业绩都是连续大增，有些业绩翻几倍甚至十几倍，加上整体渗透率不断提高，已经接近10%，未来想想空间，不能说是想想空间，应该说是实际需求空间非常大。
大家自己体会，马路上的新能源车明显越来越多。雨泽经常喜欢用的论证就是：现在的90后、00后都开特斯拉，刷抖音，是还没事闷在家里喝白酒？
新能源车产业链很可能是房地产之后，拉动国内消费的最大输出端口了。而它带动的不仅是锂电池，还有化工、电子、无人驾驶等等一系列的原材料、软硬件配套设备的发展。是真正的科技成长行业。
近期，为应对人口老龄化和出生率低的问题，国家放开了三胎政策，鼓励大家多生育。其实，所有人都明白问题的根源“不是生不起，而是养不起！”，目前抚养一个孩子的成本太大！住房、医疗、教育仿佛新社会的三座大山，压“役”着很多家庭和年轻人。
所以，为了解决这些问题，大家可以近期看到一系列的政策在不断出台，从“住房不炒”开始，到“医药采集”，再到这次校外培训的“双减”，这是一套组合拳啊，很厉害的！我们的ZF是有的放矢！
另外，还有对互联网垄断的严控。某些互联网企业，手握大笔资金，不去搞科研，却掏空心思去抢小商小贩的钱，线上疯狂的“打劫”，把很多中小实体门店挤垮。政策上对他们的打压是不是应该拍手称快？
这一系列的问题都指向的是民生问题。
再回到资本市场，近期下跌幅度大的也是都是这类与“民生”相关的行业，特别是房地产相关的行业。房地产行业牵扯的产业链太多，所以近期，水泥建材、挖掘机设备、甚至家电行业走势都很差！三一重工、美的集团、格力电器的走势就是最好的证明。
三一重工和地产高度关联。电器何尝不是那？老百姓如果不是搬新家、住新房，谁没事经常换电视、洗衣机、电冰箱？白色家电更新速率比手机还要慢很多！不是吗？
所以，从宁德时代和中国平安、万科A的市值变化已经看到我国经济发展的动力和方向，大家抓住主要矛盾，顺势而为即可。
从另一个角度看，这也是国家经济转型的必然发展趋势和阵痛。以地产为驱动的经济模式已经不适合现在的中国。
我们要的是什么？是科技创新！最缺乏的是什么？是自主可控！所以，目前资本市场趋势最好的是新能源、半导体等为代表的，有可以实现国产替代预期的科技股。
他们才是我国创新发展的领头羊。这一点搞清楚了，投资可能会顺畅一点。而二级市场中，创业板指数点位反超上证指数也是这一趋势的实战信号！
方向明确后如何把握
通过公募基金整体和个体的持仓变化，我们都可以得出结论：公募基金投资风格开始偏向科技股、成长股，毕竟十四五规划中科技强国的战略目标是排在首位的。是很明确的方向。
但目前，无论从涨幅还是从基金激增的规模上来看，新能源汽车产业链这条赛道上的车已经开的很快，赛道虽然很好，但也很拥挤，随时可能发生事故。
因此，当前涨幅很大的情况下，并不是满仓、重仓的最佳时机。这里主要针对想上车的朋友，持有的还可以持有择机高抛。如果仓位特别轻，可以考虑少量建仓，下跌后再补仓的策略。
总之，大跌大买，小跌小买，不跌不买的是雨泽的口号！
如果以雨泽近期发表的“赛道”
（平民基金投资必看——关于赛道的理解和选择
http://guba.eastmoney.com/news,of012537,1062065443.html）
一文中的观点来看。目前，再不调整的前提下，以相同收益为目标，夺冠潜力最大是光伏、芯片半导体然后才是新能源电池产业链。
至于白酒、医药等消费赛道，如果长期的眼光去衡量，还是有很大的机会。特别是医药股，在解决人口老龄化、提高出生率的政策影响下，还有很大潜力。
因此，雨泽最近也是买回了高抛的新华优选消费，逢跌建仓部分消费、医药基金。
以上均是个人观点，不构成推荐建议，仅供参考。
