企业和行业的PE和PB大家可以随便打开一个券商网站，搜索你要找的股票或者指数名称或代码就可以了。当然现在还有很多专业的数据平台来做类似的数据提供和分析工作，股票估值的大家可以从雪球、东方财富去看，至于指数估值，大家可以直接去中证指数上证指数的官网去查询，也可以从一些付费平台比如理杏仁、集思录去看。　

得到了标的的pe和pb之后，我们需要如何判断该标的目前的估值水平呢？比如pe=20的企业现在值得买入嘛？PB=8的指数现在是高估还是低估呢？这里和大家介绍两个比较方法。　

1、同行业横向对比。　

这个比较好理解，就是可以用和这个标的在同一行业的企业进行对比，该方法一般适用于股票的估值比较。同一行业往往会有相似的发展条件、市场环境和未来行业的预期，相对来说是可以比较的。举个例子，有一个小朋友，你想看他高不高，就看看他和他班上的其他同学相比就完了。这就是横向对比。　

这里大家可以在具体一些，可以重点关注三个指标的比较。a是该公司与该行业平均估值的对比情况。b该公司与行业老大的平均估值对比情况 c该公司与行业内类似规模和发展情况的公司的对比情况。　

比如下表　

通过对比分析PE、PB我们可以得到，目标公司的估值是比行业平均和行业龙头都要贵的，基本和可比较公司是相同的。这个时候我们就需要分析了，凭什么目标公司就可以比行业平均估值要贵，要比行业龙头也要贵呢？是不是会有什么可预见的重大提升？新技术新产品？是不是在逐步增加市场份额？或者比其他同行公司都更加稳健发展更好？如果都不是，那么很遗憾，目标公司相当于行业其他公司大概率是贵了。　

2、历史纵向比较　

刚刚的横向比较，是同一时间点的不同标的之间的比较，而历史纵向比较，则是用标的目前的估值情况与标的历史的估值情况进行对比，即自己的现代与自己的的过去对比。还是举个例子，你想看自己最近用不用减肥，大概率不会拿自己去和模特或者相扑运动员去比，而是看自己和上个月、半年前、去年前的自己比是胖了还是瘦了。这就是历史纵向比较。　

关于历史纵向比较，比较常用的方式是历史百分位比较法。　

简单的介绍下百分位比较法。假设一个指数在过去十年上的PE值在10-20之间波动，目前的PE值是17，现在的PE值是高还是低呢？单纯的用目前的估值和历史最大最小值估计肯定是不合理的，因为我们并不清楚极值出现和保持的频率。那么历史百分位比较法是什么意思呢？简单的来说就是当前PE比历史上多少时间要大。这个怎么理解呢，比如上面这个例子中，过去十年有5年时间PE都在17以下，另外5年时间PE都在5年以上，那么当前的PE历史百分位就是50%。这个50%有什么意义呢，意味着这个公司历史上有一半时间比当前估值要贵，一半时间比当前估值要便宜。　

这么说可能有点难理解，我们举一些极端的情况大家就懂了，比如现在的PE值是21，那么就算是当前的PE值比历史上100%的时间都要高，也可以理解成比历史上全部时间都要贵，那么我们就能清楚的知道这个指数目前是处在历史高位了。反之，如果这个指数目前的PE是5，比历史上全部的时间都要小，那么他的历史百分位就是0%，可以理解成目前该指数的估值比历史上任意时间都要便宜。　

这么下来，就可以很直观的看到投资标的目前的估值是高还是低了，因为一般来说一个企业或者指数的估值都会在一个正常的水平波动，所以比历史上大部分时间都贵相对来说就是高估，比历史上大部分时间都便宜就是相当低估，这样就比较直观了。　

我们以2020年11月9日中证消费的PE为例，近10年的pe和收盘点位图如下　

可以注意到当前值是36.16，当前历史分位点为88.53%，意味着这个指数比历史上88.53%的时间都要贵，这个就可以作为目前是否要投资该指数的一个判断依据了。　

一般来说，我们会把历史百分位估值分为5档，分别为极度低估、低估、正常、高估、极度高估，对应的估值历史分位点分别如下　

当然了这个方法也不是万能的，也会有一些现在，比如使用的范围、判断的依据等等，我们会在后面的章节继续和大家分享。