今天上证指数上下波动最终又神奇的回到了起点，不仅仅今天没有涨跌，而且今年3个多月也回到了起点。但如果计算2月18日的最高点3731.69，那么年初到这最高点上涨了7.62%，又从这个最高点下跌到现在是下跌了6.93%。

能在2月18日逃顶的是每个投资者的美好理想，说实在很难。但确实有一些指标可以帮助我们作为逃顶的参考，即使不能逃顶，也不要在这样的顶部去加仓甚至重仓融资了。

我们在各大平台上最常见的是PE估值，虽然PE估值在个股上不能作为一个单独的指标，因为很容易进入低PE陷阱，但对于指数而言还是有点参考作用的，我们先看看这几年沪深300的PE：

我们看沪深300有3个高峰，2007年10月一个高峰、2015年6月一个高峰、2021年2月一个高峰：2007年10月16日，沪深300指数收盘为5877.20，对应的PE是51.62倍；2015年6月12日，沪深300指数收盘为5335.12，对应的PE是18.79倍；2021年2月10日，沪深300指数收盘为5807.72，对应的PE为17.54。如果单独看PE，一个高峰比一个低，似乎找不到规律。

我们设想一下，引入PE的历史百分位，看看是否可行。2007年10月16日指数见顶的这一天，PE的历史百分位确实是100%了，但2015年6月12日，PE的历史百分位才68.30%，并不高，而2021年2月10日，PE的历史百分位也只有79.80%，从数据里也看不出规律，只不过高了点。

但如果我们再仔细分析，就会发现在2007年大牛市的时候，PE普遍在40-50倍，透支了很多年的业绩，而且40倍以上的PE，在沪深300以后的日子再也没有出现过，而且即使到了指数的顶部，也离开40倍的估值相去甚远。这说明了沪深300即使再2007年后波动，再高也不会简单的均值回归到40倍的PE了。

我们可以设想一下，把PE的历史百分位改成最近5年的百分位，因为在A股一个牛熊周期在5年左右，比如说2015年6月到2021年2月这个周期，就是5年多一点。

因为我手头只有2007年开始的PE数据，如果要看PE的5年历史百分位，只能从5年后的2012年开始，2015年6月12日见顶的时候，PE的5年百分位是99.8%，接近100%，而2021年2月10日见顶的时候，PE的5年百分位就是100%。

从2012年年初开始到今天的9年多里，沪深300指数的5年百分位见顶100%的一共有14天，主要分布在2015年年中和2021年年初，对应的历史百分位其他并不高，都在70%左右，从这点上也能看出用5年百分位来代替历史百分位的合理性。

当然这只是一个事后诸葛亮的参考，将来再次见顶也不知道什么时候了，但至少是一个参考，现在的沪深300的PE的5年百分位为88.8%，随着年报季报的公布，这个值还会下降。

有人可能会问起如何算这个5年百分位，在excel里用Percentrank（PE，5年PE数组）函数