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发表于 2021-06-24 20:30:16 股吧网页版
嘘,窥探周期之秘

很多时候大家并不太理解周期的秘密,特别是我说:万物皆周期,低估永不败,这个周期到底是个啥?该什么理解?

我举个简单的例子,大家看看周期到底是个啥。

昨天我去超市买排骨,我忘了多少钱了,转头就丢脑后了,但我有一件事儿记下来了。

当时我买的排骨旁边还有一块排骨,明显颜色发深,一看就不新鲜,我随口问了一句:这个块怎么回事儿?颜色不对。

卖肉的大妈说:这是以前存在的,不新鲜了,特价处理。

闲聊中,她说即便是肉最贵的时候,老板其实也有纯肉,舍不得都卖了,一点点卖,总觉得还有好价格。

后来肉便宜了,也就敞开了卖了,到现在也没卖干净,不新鲜了,即便便宜了,大家也不太买。

你看到了什么?小商小贩的生意经吗?

不是,我恰恰看到了一个周期的真正含义:当上升周期来临的时候,上升到什么程度不是单纯的需求增加多少,还要考虑情绪的影响;

当下降周期来临的时候,不是说到了成本价就一定能止住;

这就是涨势助涨,跌时更跌,直到平衡被彻底打破扭转。

这对于我们投资很重要,比如我们去看CXO,处在高景气周期的时候,100倍的估值还在继续往上走,

从价值的角度来说,是没有道理继续往上走,

但如果考虑投资者情绪,大家从现有的信息分析认为未来几年还会继续高速增长,那么大家就惜售,就形成了一定程度的抱团。

而打破这一抱团的只能是增速下滑,其他的都不会打破,想想是不是?

这里需要提醒下,一旦增速开始下降,不能维持加速状态的时候,一定要及时退出,不要等到增速大幅下滑再退出,那个时候就晚了,

因为拐点发生的那一刻,很多人还会有惯性思维,反应不过来,就像那个卖肉的老板一样,怎么说呢?

我再举个反转的例子。

这个反转的例子不说房地产了,说说已经开始反转的有色吧,有色可是大部分瞧不上的周期股,包括价投、成长等等各种风格的投资者都瞧不上。

从指数走上,有色金属从2007年见顶以来,走了整整10年的熊市,但是从2018年开始翻转了,2019、2020、2021这3年分别上涨22%、36%、13%,并且表现出了很强上攻欲望。

那么原因是什么呢?是业绩吗?是,也不是。

从这张图里可以清晰看到,有色金融行业的净利润拐点发生在2016年,在经历持续了数年的下降、

3年的亏损后,2016年有色金属全行业迎来了利润贵点,那一年全行业利润126亿,增速217%,

更是在2017年取得了增长198%,378亿的十多年的历史新高,要知道2020年全行业盈利也只有313亿,也没有突破这个高点。

但是股价呢?不好意思,属于有色金属行业的牛市是从2019年5月份才开始的,比净利润的拐点晚了3年多。

举了生活中买排骨的例子,举了cxo和有色金属两个行业持续上涨和拐点的例子,

总结我要说的周期的秘密,除了我们都知道的营收和净利润拐点外,一定要重视人的情绪

在我看来,数据都不是秘密,只要认真研究和跟踪,研究员们肯定都能发现,

但完全依靠研究结论的数据的研究员却做不了好的基金经理,就是因为人的情绪在周期中起到了非常大的作用。

涨时助涨,跌时助跌,判断拐点的时候,一定要适当延迟,用姜文的话说:让子弹飞一会儿。

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发表于 2021-06-24 21:08:49
精僻
发表于 2021-06-24 21:23:50
说的真好,就是难把握哟,谢谢分享
发表于 2021-06-24 21:46:29
发表于 2021-06-24 22:00:25
受教了,谢谢!
发表于 2021-06-24 22:26:41
声哥讲得太好了
发表于 2021-06-24 22:52:18
点赞!
发表于 2021-06-25 09:45:38
好!
发表于 2021-06-25 11:44:54
这鸡是垃圾
发表于 2021-06-25 12:11:13
声哥,最近可加仓军工么?
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