很多时候大家并不太理解周期的秘密，特别是我说：万物皆周期，低估永不败，这个周期到底是个啥？该什么理解？

我举个简单的例子，大家看看周期到底是个啥。

昨天我去超市买排骨，我忘了多少钱了，转头就丢脑后了，但我有一件事儿记下来了。

当时我买的排骨旁边还有一块排骨，明显颜色发深，一看就不新鲜，我随口问了一句：这个块怎么回事儿？颜色不对。

卖肉的大妈说：这是以前存在的，不新鲜了，特价处理。

闲聊中，她说即便是肉最贵的时候，老板其实也有纯肉，舍不得都卖了，一点点卖，总觉得还有好价格。

后来肉便宜了，也就敞开了卖了，到现在也没卖干净，不新鲜了，即便便宜了，大家也不太买。

你看到了什么？小商小贩的生意经吗？

不是，我恰恰看到了一个周期的真正含义：当上升周期来临的时候，上升到什么程度不是单纯的需求增加多少，还要考虑情绪的影响；

当下降周期来临的时候，不是说到了成本价就一定能止住；

这就是涨势助涨，跌时更跌，直到平衡被彻底打破扭转。

这对于我们投资很重要，比如我们去看CXO，处在高景气周期的时候，100倍的估值还在继续往上走，

从价值的角度来说，是没有道理继续往上走，

但如果考虑投资者情绪，大家从现有的信息分析认为未来几年还会继续高速增长，那么大家就惜售，就形成了一定程度的抱团。

而打破这一抱团的只能是增速下滑，其他的都不会打破，想想是不是？

这里需要提醒下，一旦增速开始下降，不能维持加速状态的时候，一定要及时的退出，不要等到增速大幅下滑再退出，那个时候就晚了，

因为拐点发生的那一刻，很多人还会有惯性思维，反应不过来，就像那个卖肉的老板一样，怎么说呢？

我再举个反转的例子。

这个反转的例子不说房地产了，说说已经开始反转的有色吧，有色可是大部分瞧不上的周期股，包括价投、成长等等各种风格的投资者都瞧不上。

从指数走上，有色金属从2007年见顶以来，走了整整10年的熊市，但是从2018年开始翻转了，2019、2020、2021这3年分别上涨22%、36%、13%，并且表现出了很强上攻欲望。

那么原因是什么呢？是业绩吗？是，也不是。

从这张图里可以清晰的看到，有色金融行业的净利润拐点发生在2016年，在经历持续了数年的下降、

3年的亏损后，2016年有色金属全行业迎来了利润贵点，那一年全行业利润126亿，增速217%，

更是在2017年取得了增长198%，378亿的十多年的历史新高，要知道2020年全行业盈利也只有313亿，也没有突破这个高点。

但是股价呢？不好意思，属于有色金属行业的牛市是从2019年5月份才开始的，比净利润的拐点晚了3年多。

举了生活中买排骨的例子，举了cxo和有色金属两个行业持续上涨和拐点的例子，

总结我要说的周期的秘密，除了我们都知道的营收和净利润拐点外，一定要重视人的情绪，

在我看来，数据都不是秘密，只要认真研究和跟踪，研究员们肯定都能发现，

但完全依靠研究结论的数据的研究员却做不了好的基金经理，就是因为人的情绪在周期中起到了非常大的作用。

涨时助涨，跌时助跌，判断拐点的时候，一定要适当延迟，用姜文的话说：让子弹飞一会儿。