要想了解未来一年债券市场、商品市场、股票市场的行情，得了解各种资产在不同经济周期以及流动性情况下的表现。
对于债券而言，经济走强属于不利因素，大家可以参考2020年债券市场行情，而流动性上升属于有利因素，流动性上升意味着市场上的钱总量上升，十年期国债利率下降，债市走牛。当经济走弱，流动性上升时债券表现往往不错，而当经济走强，流动性下滑时，债券资产表现往往不好。
对于商品而言，经济走强带动商品需求上升，商品价格会上涨，当经济走弱，商品需求萎靡，商品价格会下滑。当然这是理论上的情形，因为商品可能还会受到供给端或者人为操作的影响。另外流动性对于商品的价格影响其实并不明显，以14年到15年为例，当时流动性属于上升阶段，但商品价格是走弱的，而07年、10年流动性属于下滑阶段，但商品却走出了强势行情。今年以来商品价格在9月之前持续强势和供给不足有关，这是预测不到的。
对于股票而言，不管是经济走强还是流动性上升均属于有利因素，比如06年至07年股票大牛市行情就是受益于经济走强，而14年至15年股票大牛市则受益于流动性上升。而当经济走弱的同时流动性下滑的情况下，股市行情往往表现不好，比如18年行情。
去年年中的时候我就说过今年年中基钦周期见顶，叠加去年下半年经济恢复效果不错造成基数过高，因此今年下半年经济增速比上半年的经济增速会有所下滑。基钦周期下滑的情况会延续到明年年中，也就是说明年年中之后经济大概率开始好转。今年以来社融存量的规模增速是持续下滑的，但是已经接近2018年年底，属于底部阶段，估计未来一年社融增速大概率持续上行，流动性开始上升。因此未来一年经济大概率走弱，而流动性大概率上升。在这种行情下，债券市场倾向于走牛，商品市场倾向于走熊，而股票市场可能继续维持震荡。从历史行情来看，消费板块和金融板块作为大盘蓝筹股，由于业绩稳定，在经济下行期阶段表现会相对抗跌，但由于消费板块的估值偏高，所以我更看好金融板块。
