今天银行、地产、保险、券商大涨,带动上证指数暴涨近80点,涨幅2.34%。
银地保的逻辑,我早在《踏空牛市的,用这些基金布局!》里就说了,是当时那个时间点最值得配置的行业。在这段时间的留言里也多次谈到。
看好的逻辑其实也不复杂,一是这三个行业确实有些问题,但没有大家想的那么差,在它们估值处于历史极低值区间的情况下,一旦经济有所复苏,大概率迎来估值修复。现在走的其实就是这个逻辑。
二来就是我在《TOP50 基金经理最新「作业」来了》里说的,现在大家都超配了消费医药科技,而银地保的配置非常低,那么新进场资金、获利资金、配置型资金都会倾向于配置一些这几个行业。
当时我反复说这些,加上公开的定投组合里持有很多这三个行业占比较大的指数基金,被不少人质疑。
大家都说银地保问题很大,看似低估,其实高估得不得了,还有说为什么你买这些收益率这么差的行业(指过去一年),医药消费科技过去半年这么高的收益率,都知道哪个好啊,好意思开组合么?
这几个交易日连续上涨之后,我猜这些人就开始用我前面说的两个逻辑来解释上涨了。
一根阳线改三观,三根阳线改信仰,这不是笑谈,就是股市里每天都在发生的现实。
下跌的时候就说房地产行业“房住不炒”,增速放缓,房价过高。上涨的时候就说低估,经济回暖,房子刚需。
下跌的时候就说,银行业受制于疫情、被要求让利实体经济、坏账要爆发统统要倒闭。上涨的时候就说,低估,经济回暖,让利对银行影响不大。
所以说,这些人都只能是被风格牵着鼻子走的旅鼠(一种只会跟着大众跑的鼠类),上涨下跌这些人都会事后诸葛亮地解释。
他们不明白,投资永远是逻辑先行,而不是根据股价的涨跌去强行解释。
市场总是喜欢讨论什么风格是否切换,而对于我来说——
投资从来不是风格的赌博,而是概率和赔率的游戏。
在我前面说的两个逻辑背后,其实有一个更底层的逻辑——
银地保当时那个情况对应那个估值,就算往下跌,下跌空间也是有限的,10%差不多了,很难下跌超过20%,而一旦经济回暖,风格转向,上涨20%~50%都是非常有可能的。
这是一个风险收益不对称的机会,我肯定要用一部分仓位配置一些的。毕竟下跌空间有限,涨起来却有非常可观的空间,就算短期不涨,我也不着急。
我这是一个做配置的思路,不求收益率最大化,但求获得一个中庸的回报。所以我什么都会买一些,不会重仓赌某个风格,也不搞行业歧视。
而那些天天去猜风格,赌转换,说过去半年没涨你怎么还买的人,其实他们是在炒股,是在赌博。
他们妄想着满仓赌中一个个最厉害的风格,先医药消费,后科技,再然后银地保,每一种风格的顶点都满仓逃顶,下一种风格启动前满仓潜伏。
要是买了之后几天没涨,他们就会“pui”的一声说你什么垃圾投资水平,为什么买这么垃圾的基金,然后举出一大堆银地保垃圾的逻辑,然后跟你说消费科技医药未来50年是多么前程大好。
对于这样的人,我只能,呵呵。
那现在这个情况下,银地保还追不追呢?我的结论是:
对于想赌风格的,最好别追,说不定这次又像7月初那样,过两年又跌回去了。
对于想站在概率和赔率的角度做配置的,目前来看还不贵,但是也不要期待太高,毕竟估值修复行情,上涨空间相对有限,预期第一点容易有惊喜。
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