周三到周五，九月刚开始这三天，板块大幅波动，一天暴涨一天暴跌，板块间的分化也很严重，一边是火一边是冰，极其割裂，两市放量却没有走出普涨行情。其背后原因是高位板块资金兑现收益，切换到低位金融消费等大盘蓝筹股。但是资金并没有在高低切换上达成一致，光伏、新能车仍有资金承接，昨天光伏和新能车的反弹可以看成是资金承接，也可以看成是诱多。

就光伏、新能车、半导体、军工这四条前期主线来看，半导体最先开始回调，从8月初至今回调了接近20个点；这期间新能车主要是高位震荡，我估计机构资金出了不少然后散户也接了不少；最后是九月这三个交易日，资金出货更加猛烈了，市场成交量放大，四大主线齐齐下跌，但由于半导体回调较早，这两天其实没咋跌。

我们可以理解为浓缩版的“春节后急跌行情”，之所以说浓缩版的，是因为春节后那一波急跌有外部因素（央行收紧流动性、美国十年期国债利率暴涨）冲击，市场在恐慌中下杀，机构也猝不及防被动减仓防御，跌幅更猛。这一次算是机构主动调仓，回调幅度应该没有之前那么猛。

其实资金兑现收益我早有预料到，从上周五开始我就一直在提示新能源的风险。但千算万算没算到军工也被拖下马，因为在我看来军工的的涨幅远没有光伏和新能车那么夸张，而且中报也验证了其中长期逻辑，应该是比较抗跌，谁知资金不讲格局一通杀。

展望后市，以金融、白酒、医药为主要权重股的上证50正在筑底，未必说马上就有趋势反转，但下行空间有限，胜率、赔率都还可以，四季度看好，继续维持定投。

光伏、新能车、半导体、军工等前期主线中：新能车大概率会继续走弱，短期回避等继续回调；半导体已经回调一个月了，个人判断继续下行空间不大，短期应该有反弹，但真要有起势还是得震荡磨底，充分交换筹码，继续定投；军工今天放量大跌，短线资金出去之后会企稳，看好成为后市主线，继续定投；至于光伏，我昨天研究了一下，发现光伏比新能车的逻辑还要硬，主要是光伏可能成为后面搞新基建的一个重要分支，但短期确实涨了很多，我也下不去手，只能说再等等看。

昨天出消息北京要设立证券交易所，然后今天资金就借着冲高出货，这个消息前几天有听说过，也有很多资金提前埋伏，所以小散户做投资真的难，接受的消息永远是滞后的。不过我看好券商并不是因为这个，逻辑之前说过很多次就不重复了，除非我判断股市会走熊，否则券商我会继续持有。

由于我一直坚持均衡持仓，所以这几天股市大幅波动对我没啥影响，中证500和券商都新高了。之前我的军工一直是做场内ETF，今天场外也建仓，免得有朋友天天问我。西部利得中证500已经限额申购了，还有之前提到的中庚小盘价值、交银趋势优选这些做中小盘的都限额申购了，中小盘投资吃不住那么大的规模。如果资金量比较大，一只基金额度又不够可以分散到几只。

加上博时军工，持仓数量已经达到我的能力上限了，后面只会调换不会新增了，我也会想办法优化持仓，否则看起来有点臃肿。

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