“乱拳打死老师傅”的说法现在很流行,今年确实是老明星基金经理们比较艰难的一年,各种新人碾压他们。今天就来一起看看“坠落凡尘的星光”,探寻背后的原因。
亦曾登顶的大咖
去年初,前海开源基金的邱杰是很火的,当时也曾登顶过中长期业绩排行的榜首,一时间各种鲜花掌声,受到热烈的追捧,规模上得很快。
然而登顶后没有维持多长时间,邱杰的业绩就开始变脸。近一年,他的代表作前海开源再融资的业绩已经艰难如斯:
这个业绩看着着实有些惨淡,要知道前几年他的业绩可是这样的:
连续四年都拿到同类前1/4,能做到这点的基金经理,全市场可少之又少。
为什么邱杰的业绩会有如此大的变化呢?柠檬君看了看他最近一年的持仓,给我一种“老曹”的感觉,当然邱杰本身也是一直偏好低估值个股:
拿了不少的金融、地产,第一大重仓股是格力电器,用现在时髦的话来说,就是掉落的价值陷阱有些多……至于是不是真的陷阱,可能还需要更长的时间来验证。短期这个解释是行得通的,至于能不能与市场对抗成功,等待时间给出答案。
也曾半千亿
接下来这位也是去年特别火的一位基金经理,管理规模最多的时候也曾超过500亿,在全市场都是很靠前的存在,比邱杰还早几个月成为公司副总经理,他就是鹏华基金的梁浩。
他的代表作是鹏华新兴产业,前几年的业绩是这个样子:
长期业绩优异,稳定性也很不错,这也是他为什么能够爆红的原因。
然而近一年他的业绩也在垫底区域徘徊:
这只基金的规模也从去年三季度末的152.9亿元,降低到今年二季度末76.14亿,9个月实现腰斩,期间净值跌幅其实连10%都不到,持有人赎回才是规模缩水的主因。
看了看梁浩的持仓,柠檬君觉得造成近一年业绩较差的原因是:首先去年的起点太高了,去年春夏他的业绩有一波大爆发,这个起点太高了;其次是他没有及时调出涨幅过大的重仓股,他有不少冷门重仓股,涨幅很大;最后也是最重要的一点,他的规模上得很快做得很大,台阶上得多,但是他在投资策略上的调整并不明显。
也曾因为周期阔过
最后再来说说银华基金的刘辉,这也是一位近一年常常被投资者抱怨的基金经理:
他被批评的主要原因就是,坚守养殖股,过去一年,由于猪周期处于下行期,养殖股的表现实在不行。投资者的质疑在于,普通投资者都懂猪周期,基金经理难道不懂?内需这个主题并不会将基金投向局限于养殖股,内需景气的行业还有的,比如说新能源汽车(当然这个例子比较极端),怎么看都没有必要死抱着养殖股。这个坚守确实有些令人难以理解。
当然,回看这一年确实坚守效果不好,但是现阶段来看,可能养殖股的性价比就出来了,当售价击穿成本价,周期可能就要迎来上行期。
复盘三位基金经理表现不好的原因,不知道大家有什么感悟,对于基金经理来说,可能有一些关键变量处理不好,出现一些低级的失误,这些其实是主动管理中不可避免出现的情况。这里就需要投资者及时补救,可能对于很多人来说,这有点难,投顾的意义这个时候就凸显出来,再加一道人工复检,可以减少一些损失。不过只要是人,就面临着人品的问题,人品很值钱,但是回报期太长,很多人并不愿意等。如果大家都生活在各种不确定的焦虑下,先把钱赚到手会是大多数人做出的明智选择。