随着二季度经济回落悲观预期的修复及补库存周期的结束、棚改货币化扶持下，三四线城市投资超预期增长，工业品行情反弹，周期股在这样的背景下进行了一轮爆发。从估值的角度来看，以中证500为代表的中盘蓝筹指数目前市盈率处于历史中值低位，未来成长空间较大，在当前的市场中值得投资者关注。

　　经过两年A股市场的不断调整、出清后，目前市场主流观点都认为A股处于底部区域。Wind数据显示，今年以来截至8月24日，以沪深300和上证50为代表的大盘蓝筹股走出了一波行情，分别上涨12.83%、15.72%，目前可以说已处于平稳的上涨趋势中，估值也已处于中位数以上的水平。一半是火焰，一半是海水，上半年这波行情中，市场另一边的中证500却迟迟尚未发力。但值得注意的是，6月以来，中证500指数开始了一波反弹行情。

　　wind数据显示，今年6月1日以来截至8月24日，中证500指数累计涨幅7.80%，高于同期沪深300指数6.92%，而同时中证500指数目前处于半年线处，一旦突破年线，从技术层面来看可以视作牛市来临，另外如果沪深300指数延续目前的涨势，也会带动中证500，走出长期慢牛的形态来，这也是市场最喜闻乐见的。

　　中证500指数作为跨市场中小盘指数，不仅是交易所核心指数，也是股指期货市场上仅有的中小盘标的。根据企业生命周期理论，中小盘的企业代表着市场的中坚力量，即脱离了企业规模过小及初创期带来的经营风险，同时又具备比较强的竞争力，属于典型的成长期公司。

　　另外，行业分布较为均衡是中证500指数的重要特点之一，其成分股的特殊编制也促成中证500指数的上涨弹性。Wind数据显示，2005年以来截至2017年6月末，中证500指数累计涨幅为514.39%，大幅超越同期沪深300、上证50、创业板指数，展现出较强的回报能力。

　　从估值方面考虑，Wind数据显示，截至2017年8月25日收盘，中证500指数PE为33.29，低于历史PE的中位数39，相比于目前沪深300估值已超过其中位数的情况来看，目前中证500的估值属于较合理的区间，为未来的进一步成长空间奠定了基础。

　　这几年在成熟市场，基金规模增长最大的类型就是指数基金，对于中国市场，我们要看到，从长期来看，wind数据显示，自沪深300成立以来至8月24日，其累计涨幅比标普500的2倍还多，所以我们的指数基金不做择时，因为从长期来看，择时的贡献比较小，而且不确定性较高。同时，正是因为中国市场并不是那么有效，所以指数增强基金相比于被动指数基金会更有优势。指数基金的编制透明，而增强的概念在于采用量化的模型来做增强，终极的投资目标是高于指数收益。