市场的调整说来就来，今天上证指数收跌48.68点，跌幅1.43%，收在3355.35点，创业板指收跌22.41点，跌幅0.79%，收在2802.72点；

两市3325只个股下跌，1298只个股上涨，大约8成个股是下跌的，成交额大约1.08万亿。（数据来源：同花顺，2022.07.06）

从我们目前研究和跟踪的主要细分指数来看，前期表现比较颓势的中华半导体芯片、科创50、消费电子是仅有的收涨的细分指数，消费、农业、资源周期类细分指数跌幅较大。

关于对市场的理解和分析，在我们周末发布的《N还是一，机会在哪里（2022年下半年策略报告）》以及周一的《暂停定投不代表看空，是为了走的更稳更远》两篇文章里都有讲，我们依然保持以下核心观点：

1、保持对中长期的乐观，保持对短中期的适度谨慎。

A股市场的中长期的投资逻辑依然清晰，主要综合类指数估值依然处在中枢附近，依然还有大金融、基建、电力等低估值板块，医药医疗和港股方向也经过了充分的调整，但行业也好、上市公司也好，都有着持续的增长，不应该对中长期投资观点动摇。

但我们认为短中期应该适度谨慎，在经历上半年的持续反弹后，随着半年报的公布、俄乌冲突的发展、美联储加息缩表的动作，适度谨慎一些无大错。

2、相对来说，下半年在比较短中期的时间周期内，更重视国防、基础消费、医药医疗、消费电子、港美股方向、证券、电力方向。长期依然保持对新能源、芯片系列的关注。

3、至于暂停我们家自己的定投，希望大家允许我们保持独立的思考和客观的判断，就像我们在4月份和5月份判断市场调整出来的机会一样，我们研究市场而又不愿意与市场主流观点走得太近，这可能不利于我们在关键的时点做出独立的判断。

让我们高速运转的大脑稍微休息下，再看看市场，再看看方向。

上面这3个观点是我们短中期不会发生改变的，我们并不想说我们再次推演除了行情的阶段性拐点，因为没有人能够完全准确的把握市场走势，但从结果上看，我们对于市场的理解和判断，依然保持了不错的胜率。

老一辈人曾讲过“不打无准备之仗”，调整有什么可怕吗？

一点都不可怕，市场从来都不是一条直线，从来都是波波折折、弯曲向上的，这个大家都能看到的历史规律，也是未来的趋势，这有什么可怕的呢？

怕的是没什么准备，不知道也没有很好地应对调整和市场行情，手忙脚乱，心随风动，一点定力和原则都没有，也没有合理的策略和应对，这些才是最可怕的。

这一次调整，不管是明天结束还是下周结束，或者下个月结束，并不重要，这几个点才是最重要的：

第一，是不是做好了中长期投资的准备。

比如是不是坚持闲钱投资的原则，没有用急用钱，能够心态平和的面对调整；

比如是不是选择了正确的方向，这些方向能够保持持续的发展或者是困境反转，调整之后依然会有更好的未来；

这些就很重要。

第二，是不是能够合理的预期和推演短期的调整。

这个事情看起来有一定的难度，但是每一个职业投资者、每一个专业投研人员都应该努力去追寻和探究，实际上这一次调整之前，我们就根据我们的研究和分析，做出了一些提醒的，包括但不限于《暂停定投不代表看空，是为了走的更稳更远》。

这里需要说明的是，推演短期的调整不是具体的点位，而是一定的趋势，当市场经过持续的上涨，各方面的利好体现的比较充分的时候，调整的到来只是一早一晚的事情而已，这不是什么高深的玄学。

第三，有没有做好进一步优化调整持仓的策略准备。

市场每一次出现调整的时候，往往都是我们重新调整布局的时候，一般这种时候提前做好研究分析，根据市场走势，在不同的行业方向重新调配仓位，往往对下一阶段的收益会产生比较大的影响。

我们珍惜每一次调整，不管它是明天结束还是下周亦或是下个月、下个季度，因为我们始终在认真观察和思考，以期对银华天玑-悄悄盈和银华天玑-年年红做出合理的调整，为接下来的行情做准备。

对了，还有很多朋友咨询，想现在投资银华天玑-悄悄盈和银华天玑-年年红，该怎么办？

这个问题其实上午也有说，对于很多没能把握4、5月份市场调整机会，或者说最近才想投资两个基金投顾组合，仓位又比较轻，该怎么办呢？

说实话，没有完美的答案，但思考下来如果您的KYC测评结果显示能够投资两个基金投顾组合，可以考虑采取分批建仓的思路。

一方面，可以避免万一市场调整的幅度比较大，短期站岗的风险；

另一方面，也可以避免市场万一迅速结束调整转身向上，错失投资机会的风险。

对于大部分普通投资者来说，这样的思路相对来说也许是比较理智的。

1、欧洲的经济衰退或更严重

据券商中国7月6日综合报道，德国相关人士已于2022年7月3日公开呼吁德国民众将洗浴时间缩短至5分钟以下，并要求民众不要开启空调设备。

同时，德国相关人士已发布预警，称德国工业体系“正在崩溃”。

野村证券7月5日研报指出，2022年5月德国出现10亿欧元贸易逆差，而上一次德国出现贸易逆差需追溯至1991年。

作为欧洲经济主要引擎的德国一旦崩溃，欧洲的经济衰退可能会更严重。

野村证券同时指出，各国央行为了寻求恢复在通胀问题上的信誉，可能会选择过度收紧货币政策，即使这意味着牺牲经济增长，至少在2023年以前，“降息”不会成为主要经济体央行的选择。

2、本土厂商“订单饱满”，A股半导体行业走出独立行情（半导体及元件）

巨潮资讯网7月5日公告显示，2022年6月1日至2022年7月5日间，已有6家A股头部半导体设备生产企业公布机构调研纪要，其中均提到“公司目前在手订单饱满”。

另据巨潮资讯网7月5日公告显示，国内半导体设备生产企业2022年中报预告普遍偏好，部分企业预告中报净利润环比增长超200%，新增订单金额同比增长超60%。

同花顺数据显示，今日申万二级半导体及元件行业涨幅1.84%，排名第2，资金净流入17.69亿元，排名第1。

东吴证券7月3日研报指出，本土晶圆厂加速发展，叠加国产半导体设备渗透率提高，半导体设备环节业绩弹性或将大于行业整体。

3、韩国相关人士表态将制订半导体相关产业扶持计划（自动化设备）

韩联社7月5日报道，韩国将制订半导体相关产业扶持计划，包括但不限于电池、显示器、人工智能、机器人等。该长官同时表示，此举旨在克服全球性通胀和能源冲击对韩国造成的双重危机。

同花顺数据显示，今日申万二级自动化设备行业涨幅2.38%，排名第1，资金净流入7.28亿元，排名第2。

国盛证券7月1日研报指出，预计全球人形机器人市场空间可达100万亿元级别。

同时，由于机器人核心零部件成本占总产品超70%，机器代人浪潮下相关产业链或将持续受益。

风险提示：

本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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