1、本周产品运作情况。

　　相比上周，综合仓位有所下降。其中股票方面主要减少了部分偏价值的个股，同时增加了部分股指期货空单。

2、市场情况。

　　截至周五，A股市场震荡下行，成长板块相对更弱些。其中沪深300下跌4.19%，创业板指下跌6.66%。

　　近期市场出现较大跌幅，有几方面原因。一个是因为全国多个城市受到疫情传播，个别城市封城，对于消费影响较大，同时也会影响投资者风险偏好；第二个是近期公布的稳增长政策力度不达预期，降准幅度只有0.25%。第三个是近期人民币持续贬值。

　　虽然市场短期仍然处于困难期，但我们认为本轮新型熊市已经进入后段。首先从万得全A的中位数估值来看，目前已经进入历史低估区间，其次市场情绪很悲观，对于政府稳增长已经逐渐丧失信心。这些都是熊市后期的特征。

3、策略方面。

　　策略上，目前我们已经将综合仓位控制在合理区间偏低的位置，净值回撤风险相对可控。待该踩踏期过后，我们会逐步增加已经进入低估区间的优质公司。