财报看似复杂，其实内含一定的基本逻辑，就利润表而言，从收入的产生到净利润的生成，其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化，而忽视了中间的生产过程。

从利润的产生过程，我们需要重点关注以下几个方面：

1、赚钱没有?（有无利润的产生）

2、从哪里赚钱?（利润的来源、利润变化的原因，利润是来自于经营性利润还是非经常性损益）

3、能否一直赚钱？（利润的可持续性）

一、赚钱没有

2021H1至纯科技实现营收9.2亿元，同比上升76.5%；归母净利润为1.5亿元，同比上升395.5%；扣非净利润为4263.5万元，同比上升69.1%。

营业总收入&归母净利润：营收、净利润均大幅提升

扣非净利润：扣非净利润大幅增加

整体来看，报告期内公司业绩为正，且同比大幅增加，那么需要我们考虑两个问题，一是利润的来源是什么，二是这种利润的增长是否具有可持续性。

二、利润的来源是什么？

报告期内，公司营收、归母净利均呈现高速增长。公司毛利率持续处于高位，21年半年度公司毛利率为30.9%，同比下降3.2个百分点，销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为4.1%/9.6%/4.4%/5.3%，同比变化分别为-0.15个百分点/-0.7个百分点/-0.13个百分点/-1.58个百分点；综合来看，期间费用率为23.3%（去年同期25.9%），费用投放基本持平。

三、公司业绩增长能否持续？

核心利润：我们引入核心利润来观测公司盈利质量，核心利润=营业收入-营业成本-营业税金-销售费用-管理费用-财务费用-研发费用。这个指标排除了非经常性损益的影响，能够反映企业依靠自身经营活动产生的经营成果。总体来说，核心利润越高，盈利能力越强，盈利质量越高，可持续性越强。报告期末，公司核心利润贡献度仅为34.8%，核心利润占比较低，尽管本期业绩大幅增长，若没有核心利润的支撑，这样的增长也是不可持续的。

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