如果把财务报表比作公司的体检报告，那么资产负债表就是它的器官，每一个公式都可以反映资产运转优良情况，投资者可以根据它来判断企业是否健康。企业有多少资源（总资产），就有多少来源（负债、所有者权益），是相等的，即：

资产=负债+所有者权益

想要通过资产负债表了解企业的家底及其构成，我们需要重点关注以下几个方面：

一看结构。企业拥有多少资源？（资金、应收款、存货、对外投资、固定资产、无形资产等）这些资源的来源是什么？（这家公司主要是依托负债还是靠自身造血经营）。

二看变化。结合历史期间，资产负债结构的变化暗示企业经营发生转变。

三看具体的科目。例如预收和应付，预收和应付的变化可以揭示企业产业链话语权的强弱。

拿到资产负债表，首看结构与规模。

货币资金方面，期末公司货币资金余额为9.9亿元，同比增加199.1%；应收账款方面，期末公司应收账款余额为12.1亿元，同比增加44%，应收账款占流动资产的比重为31%；资本结构方面，报告期末公司资产负债率为46.2%，同比下降13pct。

【资产端】资产结构来看，应收票据及应收账款、货币资金、存货占总资产比重为48%。报告期末，公司流动资产占总资产比重为59.6%，流动资产中，以应收票据及应收账款、货币资金、存货占比较大。

表：占总资产比重较大的资产项

表：占流动资产比重较大的项目

【负债端】从负债结构来看，短期借款、长期借款、应付票据及应付账款占总负债比重为70%，公司负债以流动负债为主，有息负债占比较高。

表：占总负债比重较大的负债项

对于资产负债表，我们还要学会看一些具体的关键性指标。

【货币资金】报告期末，公司货币资金为9.9亿元，同比上升199.12个百分点，货币资金占流动资产的比重为25.4%。资本开支进入高增长期。半年度公司经营性现金流净额-1.7亿元，同比下降60.5%；21Q2经营性现金流净额-9568.5万元，同比下降265.3%。销售商品、劳务收到的现金8.5亿元/同比增长率+64.1%，收现率为92.4%。此外，公司不断加大资本开支，报告期内，公司资本开支为5.3亿元，资本开支增速达97%。

【应收账款】报告期末，公司账面应收账款占流动资产的比重为31%，应收账款占比较高。较高的应收账款会占用企业流动资金，需要关注应收账款的回款情况。

【存货】报告期末，公司存货占流动资产比重为25.1%，存货周转率为71.9%，同比下降20.16个百分点。

【有息负债】资金链短缺：公司经营性现金流量为-1.7亿元，在资金链紧张的情况下，公司购建固定资产等花费6.5亿元，偿还债务花费5.3亿元，经营活动创现能力不足，债务像滚雪球一样越来越大，导致公司有息负债逐渐攀升，资金链压力较大，财务风险比较高。

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