财报看似复杂，其实内含一定的基本逻辑，就利润表而言，从收入的产生到净利润的生成，其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化，而忽视了中间的生产过程。

从利润的产生过程，我们需要重点关注以下几个方面：

1、赚钱没有?（有无利润的产生）

2、从哪里赚钱?（利润的来源、利润变化的原因，利润是来自于经营性利润还是非经常性损益）

3、能否一直赚钱？（利润的可持续性）

一、赚钱没有

2021H1森远股份实现营收1.3亿元，同比下降44%；归母净利润为-1103.3万元，同比下降135.1%；扣非净利润为-1819万元，同比下降180.5%。

归母净利润：业绩本期亏损

扣非净利润：扣非净利润亏损

整体来看，公司本期业绩亏损，我们需要考虑两个问题，一是业绩亏损的原因是什么，二是这种亏损的情况是否会持续。

二、业绩亏损原因何在？

公司20年半年度/21年半年度归母净利润分别为3140.7万元/-1103.3万元，业绩同比由盈转亏。收入增长乏力、成本费用上升严重拖累业绩。21年半年度公司毛利率为27.6%，同比下降9.8个百分点，销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为9.5%/10.1%/6.5%/5.7%，同比变化分别为+5.26个百分点/+5个百分点/+0.3个百分点/+1.78个百分点；综合来看，期间费用率为31.8%（去年同期19.5%）。

从收入的构成来看，公司19年半年度/20年半年度/21年半年度应收账款占同期营业收入比重分别为381.7%、136.1%、205.9%。未来随着经营规模持续扩大，如果公司不能逐步提高应收账款管理水平，将有可能出现应收账款持续增加、回款不及时甚至出现坏账风险，从而对公司经营成果造成不利影响。

报告期内，公司仍有以下风险值得我们关注：

1）归母净利润亏损

2）整体业绩下滑

3）存货周转率下降

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>>读财报系列2——一文看懂森远股份21年半年度资产负债表

>>读财报系列3——一文看懂21年半年度森远股份现金流量表

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