今天，

上市公司三季度的财务数据全部出来了，

在股价大幅下跌之后，

企业的整体业绩增速也出现下滑,

特别是以贵州茅台、中国平安等为首的一批蓝筹业绩回落，

让很多人又陷入重重疑虑之中。

根据广发证券的统计数据：

A股三季度累计净利润增速为10.5%，比中报少3.1%；

剔除金融后的累计净利润增速为16.8%，比中报少4.4%，

中小板和创业板的盈利增速甚至回落到个位数。

一级行业方面，三季报增速相对半年报，

仅有通信、农林牧渔、建筑装饰、采掘、器械设备和银行改善，

其余22个行业利润增速全部回落！

广发证券还根据历史规律预测，

18年A股整体盈利预计增速将回落至7.4%，

非金融的盈利预计将回落至10.6%，

言下之意四季度业绩增速将进一步下降。

业绩增速下滑，A股是不是还要继续跌呢？

肯定很多网友说：这还用问？！

君不见，茅台在公布了业绩增速下降的季报后，

直接来了个跌停！

但是如果具体到指数/所有个股，

这个规律还真不一定。

这里以沪深300指数为例。

2008年沪深300指数利润同比增长27.67%，指数暴跌65.95%；

2009年沪深300指数利润同比下降14.81%，指数暴涨96.71%；

2010年沪深300指数利润同比增长70.92%，指数下跌12.51%。

同样其后各年份，股价的涨跌与业绩也并不一致。

如果以市场业绩增速变动为投资依据，

将完美错过2009年、2014-2015的牛市。

个股方面，

券商三季度净利润同比下降38%，

仍阻挡不了利好消息带来的蓬勃上涨。

对于股票而言，

股价=每股收益*市盈率

如果两边同时取对数会得到：

股价涨幅=每股收益增长 市盈率变化。

即股价的涨幅不仅取决于代表业绩的“每股收益增长”，

还取决于“市盈率变化”。

2008年经过持续的暴跌，

年底沪深300指数的市盈率仅为12.93，

整体处于偏低位置，

叠加经济刺激造成市场预期改变，

其后2009年指数出现了较大幅度的上涨。

历史上，投资大师也对这类现象做了概括。

巴菲特有句名言：

当听到布谷鸟叫时，春天已经快过去了。

寓意买入时，

如果等到企业业绩和外部形势明朗时买入，

已经错失了很多利润。

彼得林奇坦言“最好的公司也会有不景气的时候”，

通常，在几个月甚至几年内公司业绩与股票价格无关。

但长期而言，两者之间100%相关。

只有麻烦丛生的行业适合“在行业出现复苏信号时买入”

而对于优秀的公司，你不必在意短期的业绩低估。

在历史大底之中，

希望上述规律能让你睡个安稳觉。

感觉不错可以发给身边的好友，

投资路，一起富！

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