周四，A股各大指数分化，沪指收涨0.34%，创业板指表现疲弱收跌0.44%。

老司基注意到，热热闹闹的基金二季报尘埃落定。截至7月21日晚，所有基金的2021年二季报全部披露完毕。

在A股行情严重分化的二季度，公募基金规模发生了哪些变化？哪些个股成为基金新宠、哪些公司被无情甩卖？基金大举增持的板块有哪些？明星基金经理对后市又有何新观点？老司基带大家来逐一解读一下。

动向一：谁是规模王者？

天相投顾数据显示，在经济复苏和投资业绩回升提振下，二季度各类公募基金合计盈利达8700亿元，较去年二季度7557亿元的盈利规模进一步增长。

2021年上半年，A股市场呈现明显结构性行情。主流指数走势不一，其中上证指数、深证成指、沪深300、创业板指涨幅分别为3.4%、4.78%、0.24%、17.22%。板块方面，在一季度核心资产持续下跌之后，二季度医药、芯片、新能源等行业轮动频繁，让不少基金经理抓住机会。

2021年上半年，142家基金公司中有139家整体实现盈利，其中有19家基金公司盈利均超100亿元。易方达基金、汇添富基金、华夏基金、中欧基金和广发基金位居前五，上半年分别盈利413亿元、383亿元、333亿元、294亿元和294亿元。

从最能体现投研实力的主动权益管理规模来看，有18家基金公司的主动权益规模超过1000亿元。其中，易方达基金以5615亿元高居榜首，成为唯一超5000亿元的行业巨无霸。汇添富基金、广发基金、中欧基金和富国基金的主动权益规模均超过3000亿元，位居行业前五。

动向二：哪些公司成为心头好？

2021年二季度公募基金前十重仓股依次为贵州茅台、宁德时代、五粮液、海康威视、药明康德、隆基股份、招商银行、迈瑞医疗、中国中免和泸州老窖。

其中，贵州茅台依然稳居公募第一大重仓股，1660家公募合计持有该股总市值超1807亿元。其次宁德时代，1362家基金，合计持有市值1420亿元。第三位是五粮液，1267家基金持股市值1354亿元。此外，海康威视、药明康德、隆基股份等，基金持仓市值均超过500亿元。

二季度获得偏股主动型基金增持市值前二十名的股票当季无一下跌，平均涨幅超 50%；从行业上看，新能源、医药生物占比最高。

从减持榜来看，中国平安、美的集团等近几年“核心资产”公司被基金大幅减持，大盘成长风格势弱。二季度减持市值超过100亿元公司包括：中国平安、美的集团、腾讯控股、恒瑞医药、长春高新、三一重工、格力电器和万科A等。

动向三：哪些行业板块有戏？

老司基发现，在A股市场持续分化的二季度，公募基金对此前抱团持有的大消费板块有明显减持，部分仓位转换到电气设备、电子等科技行业。

从具体行业来看，二季度基金主要加仓的方向是电气设备、电子、医药生物、化工和汽车板块，主要减仓的方向是食品饮料、家用电器、保险、银行和休闲服务板块。其中，电气设备、电子加仓幅度最多，分别增加3.78%和1.7%。

老司基注意到，同为大金融板块，银行、保险二季度出现基金减持，但券商板块获得了一定程度加仓，持仓比例从一季度的0.4%上升到0.79%。

与市场的行业权重相比，哪些板块被公募基金明显超配、哪些板块又低配呢？

我们以万得全A权重作为基准，对比后发现，目前基金超配了消费和成长，低配了大金融。从具体行业来看，食品饮料、医药生物、电气设备、电子等行业获得超配，银行、券商、保险、公用事业、交通运输、采掘等行业低配明显。

2021年下半年，这些低配板块是否能获得基金加仓，从而出现投资机会呢？我们拭目以待。

动向四：牛人如何看待后市？

明星基金经理的一举一动都颇受市场关注，这些牛人又是如何看待后续行情的呢？

“公募一哥”张坤表示，依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。但对于后市的投资策略，张坤似乎有些踌躇不定。他在易方达蓝筹精选季报中表示，“回首自己以往的判断，发现有不少错误。我认为，对于未来五年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。综合来看，如果正确，可能只获得一个平庸的回报率，一旦错误，却面临不小的损失。在这样的赔率分布下，对于投资来说显然是高难度动作”。

被持有人亲切地称呼为“春春”的刘彦春在季报中则表示，全球经济走出疫情、逐步复苏仍然是下半年最主要的基本面。各行业复工进度会有差异，某些领域会出现暂时的供需失衡，阶段性混乱过后，一切总会回归常态。实体经济融资收缩最快阶段已经过去，未来市场风格有望逐步走向均衡。

医药女神葛兰在中欧医疗健康季报中表示，在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业等方向进行了着重的布局。随着国内居民消费能力的提升以及认知水平的提升，产品以及服务的渗透率以居民的支付能力都在持续的提升中，相关行业的龙头企业也有着长期的增长空间。

频上热搜的超人气基金经理蔡嵩松在季报中表示，半导体芯片的景气度，从时间维度看很可能超预期。“根源在于5G带来的创新周期，创新需求侧的提升是线性向上的，而产能资本开支的扩张是非线性的，这就导致了供给侧和需求侧的矛盾。而新冠疫情等因素又使之加剧，短期之内这一矛盾无法缓解，只能在新增产能陆续达产之后再动态观察供需关系。”

银华基金明星基金经理焦巍因文风幽默，在二季报中金句频出且态度真诚，引发热议。焦巍坦言，“本人更多的迷惑来自于希望拓展自身能力圈时候的迭代错乱：比如当习惯用商业模式和终局思维去看公司竞争格局时，会错过很多高增长低壁垒行业的投资机会。但是，相对于这种投资方法之所失，对大多数平庸机会的拒绝更为重要。我们始终认为，只有拒绝平庸，才是接近正确公司的手段”。

工银瑞信明星基金经理袁芳在工银瑞信文体产业股票二季报中指出，中长期来看，持续看好成长类优质公司中长期震荡向上的趋势，经济转型、利率环境、居民资产再配置、资本开放等因素均对这类优质资产中长期向好形成支撑，这些都是长期逻辑，不会因为短期的波动而改变。短期来看，下半年，国内关注信用风险和经济下行压力下的政策应对，海外关注美联储收紧货币政策的预期落地。