任桀重磅新发来了
由他掌舵的$永赢成长先锋智选混合C(OTCFUND|028745)$将在2026.8.31至2026.9.18重磅发行。作为任桀今年发布的首只基金，这只产品有何亮点？他的投资思路是什么？当前市场该怎么看？我们为你一一解答。
作为科技投资的专业选手，该产品的基金经理任桀始终紧跟产业趋势，并通过看产业——选公司——验业绩——调结构的投资方法论去寻找具备能够验证逻辑的方向。他在今年的首支基金永赢成长先锋智选2026.8.31至2026.9.18火热发行中。
掘金AI业绩链
随着上市企业业绩的陆续披露，AI开始出现了分化：其中那些有真实订单和营收支撑的环节，业绩实现了高增长；但那些只有概念、缺乏收入验证的方向，则开始被市场淘汰。
因此科技投资或许并未结束，但是其核心逻辑正在切换：从"看预期"进入到"看业绩"的阶段，而这也是任桀当下关注的重点。
在他看来，AI产业正由“从0到1的技术突破”，迈向“从1到N”的产业验证。因此未来一段时间里，挖掘AI产业链当中具备业绩的方向会更加重要，也有望成为获取超额的重要来源。
当然，想要在庞大的AI产业链当中找到具有真实业绩的企业并不容易。任桀则是会通过他看产业——选公司——验业绩——调结构的四步法框架来进行层层筛选，以产业研究为起点，力争找到AI产业链当中具备订单，能够率先兑现业绩的方向。
7月全球市场显著下跌后，市场对算力的高预期、高拥挤度得到了消化，存储价格出现放缓迹象，长协锁定价格下，并没有无限制的上涨，对资本开支的占用压力有所缓解，而部分个股已经跌至具备投资性价比的区间。
考虑到全球AI模型仍处于能力持续提升与应用场景不断扩展的阶段，产业发展具备较强的持续性和确定性。
随着市场预期的持续上调，谁能拿出真实的业绩增长，谁就有望成为下一阶段的核心方向。
任桀的关注方向有哪些？
展望未来，任桀将会重点关注算力集群建设和半导体硬件等处于“0到1”迈向“1到N”阶段、订单与业绩可见度高的环节，同时对于应用端以及其他科技方向保持关注。
1）半导体
很多人对半导体的印象还停留在"国产替代"的叙事里，但事实上，这一轮的核心驱动力正在从叙事转变为真金白银的采购需求。
譬如在设备端，一个直观的指标是WFE（全球芯片工厂"买机器"花的总金额）。过去一年里该金额被反复上调。数据显示，SEMI最新预测2026年全球WFE为1439亿美元，预计在未来的两年中进一步增长21.8%和14.1%。（数据来源：东吴证券）
简单来说，就是全球芯片工厂都在扩产，而且扩产的钱还在越花越多。下游在花钱，半导体设备厂商的订单也自然就多了。
2）算力基建
AI想要运行，背后离不开庞大的算力基础设施——从光模块、交换机到最底层的电路板，每一环都在承受巨大的需求压力。
以PCB（印制电路板）为例，作为所有芯片和模块的"地基"，AI服务器对PCB的要求比传统服务器高得多——层数从12-16层直接升到了24-40层[数据来源：浙商证券]。层数翻倍，意味着制造难度和单板价值量都在成倍增长。
数据来源：广发证券研究中心
关键是这个趋势还在加速。随着英伟达下一代Rubin Ultra机柜预计2027年下半年推出，其对于算力细分环节的需求量有望进一步提升，整个算力基建产业链的景气度也有望延续。
3）大模型
相比硬件端"卖一颗赚一颗"的清晰模式，大模型的商业化一直是市场争议最多的方向——调用量在涨，但能不能赚到钱？
先看量。据OpenRouter数据，全球大模型周调用量在2026年7月达到52.6万亿tokens，再创历史新高（数据来源：国元证券）；再看价格。今年一季度国内龙头API涨价83%，但付费调用量反而增长了4倍，需求并没有因为价格的上涨而减少。
事实上，今年二季度，海外大模型龙头已经有望成为首家单季盈利的主流大模型厂商（数据来源：国金证券）。这意味着相关AI产品正在逐渐嵌入人们的日常工作，大模型也正在从单纯的"看调用量热度"，逐步完成"调用量→年化收入→毛利率"的商业化闭环。
尾声
对于AI来说，支撑这轮行情的底层逻辑，并没有因为股价的波动而改变：业绩端来看，半导体设备的订单还在加、算力基建的产能还是不够用、大模型的商业化也开始出现正循环。
但市场的定价逻辑或许确实发生了变化，正在从"看预期"逐渐切换到"看业绩"的阶段。而在这一过程当中，只有寻找到具有真实业绩的方向才有望在下一阶段获取超额。
永赢成长先锋智选将会重点关注算力、大模型以及半导体等具备业绩的方向，不妨关注一下。
当然，近期市场波动较大，建议大家在投资前充分评估自身的风险承受能力，做好配置，长钱长投，理性投资。
$永赢数字经济智选混合发起C(OTCFUND|018123)$
$永赢半导体产业智选混合发起C(OTCFUND|015968)$
$永赢先锋半导体智选混合发起C(OTCFUND|025209)$
$永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$
$永赢高端装备智选混合发起C(OTCFUND|015790)$
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关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向，具体以实际投资情况为准。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。永赢成长先锋智选混合属于中高风险（R4）产品,适合经客户风险承受能力等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。永赢成长先锋智选混合特有风险为：本基金可投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。投资者在做出投资决策之前，应仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。
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