回顾2026年一季度,A股市场整体呈现先扬后抑、震荡分化的格局。1月初跨年行情延续,市场强势上扬,沪指一度冲高至4197点,创近10年新高;但3月后受美伊地缘冲突冲击,市场有所回调。板块上分化明显,形成了"人工智能 有色能源"的双主线共振。AI端,从光模块到CPO再到光纤光缆和缺电侧(包括电气设备、燃气轮机等),景气从算力核心向基础设施全面扩散;资源端,从贵金属到工业金属再到煤炭石油,涨价链条自上而下传导,地缘冲突既催化了行情高潮也埋下了后续回调的伏笔。本基金2026年第一季度主要围绕三个方面进行了布局。首先,围绕AI产业方向,我们保持了光模块行业的配置,并增加了供给环节有明显缺口的光纤和电力设备的配置。其次,内需方向上我们会继续配置具备充分安全边际的养猪和游戏行业,出口方向上我们布局了出海进展明显的中国重卡行业和新能源整车行业。第三,工业有色和能源行业中,我们适当增加了铝和黄金的配置。展望2026年全年,我们认为在经历了疫情冲击、贸易摩擦以及全球供应链重构的多重考验之后,中国企业的全球竞争力已实现质的飞跃。这种竞争力不再是简单的成本优势,而是演变为技术、效率、供应链韧性和品牌溢价的综合体现,这意味中国资产在全球定价体系下的进一步价值重估,美伊冲突在长期看更是加强了中国资产的叙事逻辑,这是我们继续看好A股长牛慢牛的核心原因。本基金会继续保持均衡成长的风格,积极寻找具备长期竞争力的优质投资标的。