持有光模块的朋友们，这几天过山车式的波动想必让大家心里比较恐慌。看着指数单日的大幅调整，难免会开始嘀咕：是不是之前的逻辑变了？要不要先离场避避风险？我们不妨一起静下心来，把行情和逻辑重新梳理一遍。
这次创业板人工智能指数的调整，本质上是多重短期因素叠加的情绪性波动，而非产业逻辑的根本性逆转。一方面是外围情绪的传导：海外科技股近期因融资传闻、设备国产化催化等出现调整，外资风险偏好下降直接传导至A股AI板块，加上光模块与海外算力企业关联性较强，因此引发剧烈调整；另一方面是板块自身交易结构的阶段性出清——前期板块积累了不少获利盘，资金交易拥挤度较高，一旦出现情绪扰动，容易引发集中的获利回吐，进而带动指数下行。
判断要不要慌，关键看当初持有的核心逻辑还在不在：
首先是需求端的增长动力未减。海外云厂商持续加码资本开支，全年资本开支指引还进行了上修；国内AI应用落地节奏不断加快，不管是大模型能力迭代，还是AI+医疗、AI+汽车等场景拓展，都在持续验证算力需求的长期增长逻辑。其次是业绩兑现度仍在提升。多家光模块龙头公司上半年业绩预告也保持了较高增速，产业盈利的确定性还在持续落地。
最后是政策支持力度未减。从工信部编制相关规划到多部委推动AI+场景落地，国产替代与AI产业化的政策方向始终清晰，为产业发展提供了稳定的环境支撑。
短期来看，受外围市场波动、筹码博弈等因素影响，板块可能还会维持震荡格局，但进一步大幅调整的空间相对有限：一方面国内稳市信号持续释放，已有多家相关公司发布回购计划，对市场情绪形成托底；另一方面国产自主替代的催化仍在持续，比如浸没式DUV光刻机进入小批量量产阶段，有望进一步推动算力自主可控进程，提升资金对我国AI赛道的长期认可度。
从中期维度看，本次调整更像是拥挤交易后的估值修复与情绪出清。后续随着海外科技股企稳、中报业绩验证落地，板块有望调整改善。当前创业板人工智能指数PE处于近3年38%分位（Wind，2026/07/27，指数历史数据不代表未来，也不代表或预示具体基金的业绩表现），并未出现明显泡沫化，长期配置价值依然存在。
面对波动，与其盲目焦虑，不如用更理性的方式应对：如果仓位在自己的风险承受范围内，可以选择看长做长，耐心等待产业逻辑的持续兑现；如果短期波动让你难以承受，也可以适当调整仓位，把回撤控制在能接受的范围之内。大趋势中出现阶段性回撤都是常态，我们不妨把这次调整看作一场登山途中的休整——山路难免有起伏，暂时的放缓是为了更好地积蓄力量，只要登顶的方向没有变，就不必为一时的颠簸过度担忧。
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风险提示：
1、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金投资“买者自负”，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
2、基金所跟踪标的指数的历史表现不预示其未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。创业板人工智能ETF为ETF基金，将面临成份股停牌的风险、指数编制机构停止服务的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、套利风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、申购赎回清单差错风险、申购及赎回风险、退市风险、终止清盘风险、第三方机构服务的风险等特有风险。富国富国创业板人工智能ETF发起式联接是目标ETF联接基金，因此将面临例如目标ETF的管理风险与操作风险、目标ETF特有风险、目标ETF的技术风险等风险。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
