事件：

2026年7月16日，三大指数下跌。上证指数下跌1.85%，沪深300下跌1.85%，创业板指下跌2.95%，中证500下跌2.36%，中证1000下跌2.38%，科创50下跌4.02%，北证50下跌2.65%。全A成交额为2.41万亿元。分行业看，表现较好的是：传媒(1.66%)、农林牧渔(1.57%)、美容护理(1.23%)；表现相对靠后的是：建筑材料(-4.37%)、电子(-4.25%)、通信(-3.61%)。

今日个股行情适中，个股上涨率为45.19%，涨跌幅中位数为-0.18%。主题方面，seedance视频大模型、短剧游戏、血液制品等板块表现较好，长鑫存储、先进封装、HBM板块表现较差。

点评：

今日大盘表现疲软，算力硬件、半导体产业链进入持续调整阶段。成交有所收敛，A股全天成交2.42万亿元，较上一日下降0.17万亿元，市场回归冷静。今日科技主线明显承压，传媒、农林牧渔等行业呈现独立行情。内容监管边际放松，叠加“高切低”逻辑，短剧游戏行业情绪回暖；产能去化加速，原料成本走低，饲料行业的业绩修复迎双重利好。向后看，短期重要IPO前市场与科技或处于“上有顶、下有底、高波动”的蓄势特征，“波动”与“轮动”继续并存，中期而言以科创板和创业板为代表的科技板块仍具备较高的相对业绩优势，景气相对稀缺。

监管边际放松，估值处于低位，短剧游戏连续两日连续两日上涨（昨日+2.8%，今日+3.2%）。政策面上，7月1日起，广电总局正式实施AI微短剧分类分层管理标准，将AI短剧按投资额度分为重点（≥80万）、普通（30-80万）和其他（<30万）三类。这一框架结束了此前行业"无规可依"的模糊状态，合规化反而降低了政策不确定性。与此同时，浙江、山东等多个省份密集发布扶持政策。另一边，传媒板块此前连续多周调整，估值已处于较低分位水平，在半导体等主线的调整期中发挥估值洼地的承接作用。

产能去化加速、原料成本下行，饲料板块领涨（+2.8%），农牧渔产业链共振上行。一方面来看，国家统计局今日数据显示二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%，降幅较一季度扩大3.2个百分点，已逼近正常保有量3750万头，产能去化速度大超市场预期。另一方面来看，饲料企业的核心成本来自玉米和豆粕；近期两大原料价格同步走弱，原料成本下行有望对饲料企业的毛利率带来直接改善。饲料作为养殖后周期品种，在周期底部具有“成本改善先行、销量弹性在后”的特征——原料降价先改善毛利率，猪价回升后拉动销量，双重利好构成投资者对业绩弹性的积极预期。

行业配置：一）AI科技：AI材料、半导体设备与制造、海外算力链或是投资算力通胀的重要方式。二）泛科技：具备产业趋势边际改善或景气验证的超跌轮动方向如创新药、商业航天、机器人、大数据等。三）上游周期：关注具备AI敞口、相对刚需的有色、化工等资源品在油价中枢下降带动成本改善过程中的修复弹性。四）非银金融：关注当前筹码出清相对充分、盈利预期好转、“低PB、高ROE”的券商方向。

$富国资源精选混合发起式A(OTCFUND|021642)$

$富国资源精选混合发起式C(OTCFUND|022167)$

$富国创新科技混合A(OTCFUND|002692)$

$富国创新科技混合C(OTCFUND|011120)$

$富国数字经济混合A(OTCFUND|026642)$

$富国数字经济混合C(OTCFUND|026643)$

$富国全球科技互联网股票(QDII)A(OTCFUND|100055)$

$富国全球科技互联网股票(QDII)C(OTCFUND|022184)$

$富国创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|024662)$

$富国创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|024663)

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