【兴华基金黄生鹏】着眼长期回报，理性看待短期起伏
本周为周定投的第三十九周，继续在本周周定投加仓兴华景和A $兴华景和混合发起A(OTCFUND|024499)$5000元。
近期留意到部分投资者一直关心产品的情况，首先感谢大家对产品的持续关注，借此机会，再跟各位聊聊大家比较关心的问题。
首先，关于产品投资策略的阐述。
需要明确的是，兴华景和是一只主动管理型基金，并不跟踪万得微盘股指数。始终坚持以深度自下而上的基本面研究为核心，选股标准始终聚焦于企业的核心竞争壁垒、持续成长能力、商业模式韧性以及估值的安全边际。我们关注的是小市值标的，但绝非“逢小必买”，而是在小市值板块中寻找那些具备业绩支撑、成长路径清晰、但尚未被市场充分定价的优质企业。
其次，关于“逆向投资”与“长期价值”的实践。
逆向投资策略，意味着我们会主动回避那些过度研究和过度交易的标的，在个股遴选上，我们更多关注公司的长期经营状况等长期变量，而非短期市场热点或行业轮动。展望未来，随着市场风格逐步再平衡之后，市场投资机会将更加多元化。尤其是在小市值权益资产中，仍存在不少基本面扎实、符合产业政策方向但尚未被充分认知的标的，这些标的的估值分位仍处于相对合理区间。
最后，市场短期波动难以避免。但企业的内在价值，最终会通过其持续增长的业绩得以体现，我们有信心能够陪伴大家穿越市场周期。我们希望大家在投资过程中，能够坚守长期价值投资的信仰，避免因短期的起伏而频繁操作。
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发表于 2026-09-02 21:45:31
发布于 广东
请问大佬为何你今年四月以来的业绩不如同类的产品？你不跟踪微盘指数，你跟踪啥？如何评价你的业绩好坏？没有业绩的长期价值，就是耍赖！再有信仰，也难做到“长期陪伴”！
发表于 2026-09-03 06:44:50
发布于 湖南
经理多次说不跟踪万得微盘股指数，但你的选股范围基本上是微盘，基民也是对微盘策略抱有信念才来买兴华景和的，自然会与同样以微盘股为选股范围的同类主动管理的基金作比较，其他同类基金实际上以微盘指数为基准。大家都知道，微盘股日频等权指数无法被动跟踪。当然，兴华与其他至少几十只公募同类基金相比有特殊性，一是持仓更集中，只有20多只股票，别的同类持仓80-300只；二是很少轮动，别的月频调仓，1个季度基本全换了。所以短期与微盘指数跟踪误差相对较大，经理要努力在中长期跟得上同类平均涨幅。雪球有一位投资者，持仓仅仅1只微盘股票(选股能力)，持仓时间几个月到一年不等(交易能力)，今年以来还是负收益率，每次看看他，持有兴华的我心理就平衡多了。但这位投资者四年以来累计收益率是581%。经理加油！
发表于 2026-09-03 11:39:15
发布于 湖南
豐荟000 :
经理多次说不跟踪万得微盘股指数，但你的选股范围基本上是微盘，基民也是对微盘策略抱有信念才来买兴华景和的，自然会与同样以微盘股为选股范围的同类主动管理的基金作比较，其他同类基金实际上以微盘指数为基准。大家都知道，微盘股日频等权指数无法被动跟踪。当然，兴华与其他至少几十只公募同类基金...
微盘基金都是主动管理。基民都是以微盘指数为基准，来对同类微盘基金作比较和取舍。有的经理宣称，我们的目标就是跟上指数，实际上长期很难跑平，但总要有梦想。以年为时间单位，如果当年有正收益，那么跑输指数10-20%是正常的；如果当年为负收益，跑赢指数也正常，主要是基金不可能满仓。兴华今年前三个月是跑赢指数的，后来不仅跟不上指数，还大幅跑输同类平均涨幅。经理选择这种策略风险还是大一些，估计近几个月赎回比较多。如果我不是一时头脑发热买了A类，也早就转换了。每天看着自己拿着的微盘基金总是最差的，那种难受超过了承受微盘指数30%回撤，因为对微盘策略有信念，但后悔选错了基金。
发表于 2026-09-03 13:20:30
发布于 上海
经理买了一堆“绩优〞冷门微盘股，等待别人抬轿，此类股散户占多，庄不喜，上下波动不大，无法触发卖出，标的股又少，造成持仓几个季度，再加上经理还要研究那个债基，又要研究怎样发托帖搞营销，我进进出出上当不浅，经常发贴也是恨铁不成钢，昨天满月出清了。
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