#8月份该如何投资操作？#打卡第21天。富荣富兴纯债C（021917）自从2017年3月9日成立，截至2024年6月30日，已有7年多的时间取得喜人的成绩，富荣富祥纯债A自成立以来净值增长率为38.47%。近1年收益接近6%，可以看出，在力争为投资者在长期内实现超越业绩比较基准的投资回报这件事上，富荣基金的产品确实是认真的。

8月以来债市出现一定调整，利率债持续波动，信用债回调幅度较大，反倒是地方债较为“抗跌”。8 月以来利率快速下行受到监管关注。利率债呈现低利率下的窄幅波动状态，债市交易量整体不断收缩。在极低的流动性下，信用债此前表现出的抗跌性边际减弱，各信用品种行情持续调整。

与之相对，地方债表现出一定抗跌性，其中8 月上旬债市整体回调时地方债估值上行幅度与非金信用债水平相当，集中在6bp 左右，而8 月下旬信用利率行情出现背离时，地方债估值跟随利率行情下行。综合来看，截止8 月27 日，8 月以来中长期地方债估值仅上行4bp 左右，低于其他债券品种。

从债券投资比价的角度来看，结合票息、税率等因素，目前银行持有地方债性价比较高。银行投资地方债有以下优势：从票息上看，地方政府债票息高于国债；从税率上看，银行持有国债和地方债的利息收入不需要缴纳增值税和所得税；从资本占用上看，地方政府债对资本的占用低于信用债和金融债，虽然略高于国债，但银行对于资产扩张速度要求下降，资本需求减少，适度增持对银行的资本充足率的影响有限。