#8月份该如何投资操作？#打卡5天。富荣富兴纯债C（021917）自从2017年3月9日成立，截至2024年6月30日，已有7年多的时间取得喜人的成绩，富荣富祥纯债A自成立以来净值增长率为38.47%。近1年收益接近6%，可以看出，在力争为投资者在长期内实现超越业绩比较基准的投资回报这件事上，富荣基金的产品确实是认真的。

债券市场显著调整，大行卖出国债规模的上升，叠加监管对部分机构在国债交易中的自律调查，使得市场情绪显著降温，10 年期国债收益率逼近2.2%。而央行在Q2 货币政策执行报告中对于长期利率风险的提示也较前一季度进一步强化。投资者甚至开始担忧出现类似于2022 年末的赎回潮事件。

从上周市场的表现看，尽管央行对长端利率合意区间的下限可能在降息后下调了10BP，但其控制市场超调的能力仍然较强。尽管上周大行出售的中长期债券占其可供出售的资产规模比重已经相对可观，但静态的测算本就存在低估的可能，更何况国债交易受到的监管约束不断强化，使得大行在同样的卖出规模下市场承接的力量下降。

而Q2 货币政策执行报告延续了7 月政治局会议的精神，尽管强调加强逆周期调节，年内货币政策放松的空间仍存，但也淡化了“盘活存量金融资源”的相关表述，显示央行对货币政策被认为处于紧缩状态的担忧减弱，短期总量放松落地概率下降。央行也对7 月以来货币政策框架的调整进行了解释，强调在公开市场操作中逐步增加国债买卖，后续通过国债借入并卖出干预的概率仍存，对于债券市场风险的提示也有所强化。