大家好，我是景顺长城沪港深红利低波指数基金经理曾理。五一假期将近，提前祝各位投资者节日快乐！再来聊聊近期市场表现~

4月以来地缘风险缓和驱动A股风险偏好回升，定价逻辑也由避险防御逐步转向业绩验证。后续市场走势可能更多回归基本面。4月27日，三大指数开盘涨跌不一，全天走势分化，沪指、深证成指小幅上涨，创业板指走弱，科创综指强势拉升，A股市场近3300股飘红，板块方面半导体、元件、电子化学品涨幅居前。（wind，截至4月27日。）

我们的观点并没有发生太大变化，短期A股市场可能呈现区间宽幅震荡态势。主要源于以下因素的多重叠加：流动性看，目前全球主要央行的政策利率已逐步向中性区间靠拢，流动性宽松的想象空间或基本见顶，可能很难再出现超预期的宽松信号。若原油现货价格持续维持高位，滞胀与经济衰退的担忧会持续压制市场情绪，全球风险资产的偏好大概率会进一步回落。资金层面同样缺乏足够支撑。

历史经验来看，A股想要迎来真正意义上的趋势性行情，需要等待资金面与基本面预期形成同向共振。回看历史会发现，2026年市场环境与运行逻辑较2021年有相同之处。2021年在温和通胀、全球经济具备韧性以及强势美元的宏观环境中，大盘在3月快速调整后，于二季度进入宽幅震荡整理，下半年则依托基本面逐步震荡回暖，当时市场的核心支撑，来自泛新能源板块带来的扎实盈利基本面。对照来看2026年，年初至今流动性驱动明显，后续还需要看基本面表现以及新旧动能转化的市场叙事。本轮市场的基本面支撑，将更多依靠科技产业升级与国内企业出海拓展，伴随着相关领域的盈利贡献持续提升，继续看好A股中长期表现。

风险匹配前提下，或可关注科技+红利双主线，依托红利风格防御思维，借助震荡整理窗口逐步优化组合结构。$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$、

$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$，跟踪指数覆盖A股+港股两地优质红利股，成分股前三大行业分布为银行（35.50%）、医药生物（12.15%）、非银金融（8.79%）【注2】，分散投资市场，风险匹配前提下欢迎关注。

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