#AI联盟三巨头# 我看好半导体板块。

2022年下半年以来，整个半导体产业开始边际松动，2023年进入下行区间，经历了大约5个季度的周期性下行。历史数据显示，半导体产业的下行趋势一般持续4-6个季度左右。2023年底供应链大部分库存基本出清、资产价格回落企稳、产能扩张明显放缓，周期底部基本确认。

2024年生成式AI技术革命带来的硬件创新会成为主要推动力。微软全力推进AI实现云业务、端侧AI应用明显加速，其他云服务厂商跟进加大算力基础设施支出。AI应用进入全面推广期，消费互联网厂商和企业纷纷入场，算力需求从大模型的训练向应用推理倾斜。带宽提升成为性能突破的关键瓶颈，推动HBM和内存迭代，存储行业迎来需求复苏和技术创新共振。与此同时，推理芯片的门槛相对更低，国产替代趋势将为国内芯片厂提供机遇。

因此，今年应该能够看到很多AI手机、AIPC都会相继面世。市场将会在云端和终端两个维度上共同发力AI的相关应用，其核心就是两个维度的结合，云端做大模型的算力和加持，终端更多做本地化、比较私密的模型加速，所以这部分是今年要重点关注的。

存储行业，会是2024年半导体全行业价值飙升的关键，在存储领域，我们使用3DNAND技术，刻蚀在存储方面的重要性比光刻机还要大，尤其是当层数不断增加时，极高的深宽比参数是影响存储产能扩展的核心瓶颈。国内已经在这个领域取得了重大突破，因此我们对未来的存储扩张和增长持乐观态度。

华为手机端的先进芯片的成功量产，对国产半导体产业链来说，是一个非常积极的信号。相信今明两年整个半导体行业也将会为投资者带来良好的回报。@招商基金