2023年最后一个交易日，大盘正好上涨了20.23点，也算是给这一年曲折的行情画上完美的句号了。虽说过去行情较为低迷，但是没有一个冬天不可逾越，万物皆周期。在经过了两年多时间的调整之后，A股已然成为全球市场中的估值洼地了。那么站在2024年的第一个交易日，又有哪些行业赛道值得我们去考虑的呢？

回顾2023年，国内经济呈现出波浪型的曲折复苏态势，不少行业仍在修复之中，这其中就包括了医药行业。多次的集采以及疫情的影响再加之医疗反腐使得该行业依旧“寒意犹存”，不过其中一些细分子行业已经率先迎来转机，例如创新药。这一子行业在多重利好因素的催化下已经逐渐走出底部区间，迎来新一轮行业周期。

首先是政策端，今年的医保谈判中，创新药的降价幅度有所缓和，同时谈判成功率也高达92%，政策的支持进一步提速了创新药的发展速度。同时我国创新药企业全球竞争力的提升，出海也将继续成为这一行业的重要主线。

其次是利率端。众所周知，上一年市场行情受美债收益率变动影响较大。根据净现金流贴现模型，股价等于未来所有现金流折现到当前的价值，其受到分母端折现率高低的影响，而成长股对于分母端折现率则更加敏感。因此申万一级医药生物板块的23年的累计收益率为-7.05%，而沪港深创新药产业指数（931409）的则为-14.64%。

不过随着2023年的结束，美联储货币政策可能在2024年逐渐转向宽松。一方面美通货膨胀率已逐步回落，宏观调控初见成效；而另一方面过高的利率也将抑制经济发展内生动能。因此24年海外货币政策转向预期渐浓，在十年期美债收益率下降通道中，中美利差收窄，对分母端利率更加敏感的创新药板块更易有估值支撑。

这样看来，在多重利好的催化之下创新药板块可能在春季躁动行情中拥有较好的表现。从近几天的走势中也可以看出这一趋势，沪港深创新药产业指数近5交易日累计上涨4.51%，而申万医药生物在同一区间内仅上涨2.31%，较好展现了创新药板块较好的价格弹性。对这一板块感兴趣的朋友们可以看看$富国中证沪港深创新药产业ETF发起$ (019898)，在春季播撒下希望的种子！#2023基金年度战绩出炉##2024，A股如何布局？#

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