大家好，我是恒越智选科技混合基金经理吴海宁。

主动权益基金该如何长期持有、合理布局，一直是很多投资者关心的话题。尤其像恒越智选科技混合这类聚焦科技赛道、成长属性突出的产品，行业景气度轮动快、板块波动弹性大。今天就和大家系统聊聊我的整体投资框架与持仓思路。

我的整体投资核心思路十分清晰：以基本面长线投资为核心底座，小比例搭配短线灵活博弈，不盲目赌单一赛道、不跟风追热点硬扛，通过分层把控持仓节奏，追求长期制胜。

一、深耕长线，赚取超额收益

长线底仓占比较大，赚取中长期维度的超额回报，作为组合收益的核心支撑，只选我们深度调研、长期跟踪吃透的公司，靠扎实基本面拿中长期收益，聚焦于经过深入研究、持续跟踪的优质公司；短线灵活仓位只做看得懂、节奏摸得清的交易机会，贴合热门板块抓阶段性收益，不影响长线底仓稳定。

二、严控波动，守住组合底线

我的回撤控制思路有三点：

一是以选股对抗下行风险，自下而上精选行业龙头，凭借个股优质质地抵御市场短期波动；

二是以持仓分散性对抗集中风险，行业配置均衡，不单一押注某一赛道；

三是以适度调仓对抗系统性回撤，基本保持高仓位，以行业轮动为主，极端回撤时可能通过整体仓位调整控制风险。

我独立接手智选科技这只产品已将近半年，近半年策略落地效果明显，也让我对后续继续延续循序渐进、小步调整的调仓换股策略保有信心。

对于业绩持续性，我对当前产品的布局和持仓有较强信心，我认为所选标的无明显泡沫，未来仍有一定向上空间。

后续 A 股市场，我整体保持乐观态度，我将持续严格落地现有投资策略，扎实做好回撤管控，充分发挥主动管理选股与轮动优势，把握市场结构性行情机会，力争为投资人创造可持续的投资回报。

再次感谢大家的信任！

*基金经理吴海宁详细过往从业经历如下： 2014年11月-2017年10月，任江苏瑞华投资控股集团有限公司研究员；2017年11月-2019年4月，任西南证券研究员； 2019年5月-2020年12月，任上海混沌投资集团有限公司研究员； 2020年12月-2023年2月，任上海钦沐资产管理合伙企业（有限合伙）投资经理；2023年2月加入恒越基金，2023年4月7日起任恒越优势精选混合型证券投资基金基金经理。2025年10月24日起任恒越智选科技混合型证券投资基金基金经理。2026年02月27日起担任恒越核心精选混合型证券投资基金基金经理。

*2025年度翻倍基指恒越优势精选混合A，2025年度净值增长率为147.85%，同期业绩比较基准为13.59%，恒越优势精选混合A成立于2021年3月30日，历任基金经理为：叶佳（2021.3.30-2024.12.10）、杨藻（2023.11.17-2024.12.10）、吴海宁（2023.4.7-至今）。基金其他完整会计年度业绩表现如下：2021年、2022年、2023年、2024年度净值增长率及业绩比较基准分别为30.44%/-1.04%、-31.86%/-18.27%、-41.92%/-25.45%、-40.44%/-15.62%，2021年度数据为自合同生效日起计算。业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中债总全价指数收益率*20%。以上数据来源于基金定期报告。基金经理管理的同类产品因任职时间不足半年，暂不列示其业绩。

风险提示：本文观点仅供交流，市场观点与投资策略将随市场变化动态调整，不构成建议投资者改变投资决策的凭证，不具有法律效力。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，产品收益存在波动风险。详细费率标准及销售机构，请以公告为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时请详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益作出实质性判断或者保证。请投资者提前做好风险测评，并根据自身风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。基金有风险，投资需谨慎。

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