大家好，我是恒越智选科技混合基金经理吴海宁。

5月以来，股市震荡走强，市场情绪回暖，增量资金持续进场，成长板块领跑。AI、半导体这类科技赛道持续强势领涨，板块涨跌分化也比较明显，结构性行情特征突出。

我的持仓依然扎根在AI算力、半导体、先进制造等高景气主线上，只是做了结构性优化。对于科技主线，我持有以下两大观点：

一、科技主线长期趋势值得持续关注

我认为本轮科技革命处于长周期的中早期阶段，行业层面的短期结构性波动，并非趋势翻转。我依然高度看好科技主线，我会继续在大方向上审慎管理组合，努力为长期净值沉淀价值。

二、持仓成长的空间有多大？

• 半导体：行业进入量价齐升的上行周期，国产替代逻辑强硬，业绩正实质修复。

• AI算力：全球算力需求远超供给，推理与应用爆发刚刚开始，景气度可能持续较长时间。

• 先进制造：政策支持与产业升级共振，国产替代和自动化需求持续释放，成长空间较为明确。

非常高兴看到大家的选择与托付，我会更加努力，也相信时间会给出答案。

再次感谢大家的信任！

*基金经理吴海宁详细过往从业经历如下： 2014年11月-2017年10月，任江苏瑞华投资控股集团有限公司研究员；2017年11月-2019年4月，任西南证券研究员； 2019年5月-2020年12月，任上海混沌投资集团有限公司研究员； 2020年12月-2023年2月，任上海钦沐资产管理合伙企业（有限合伙）投资经理；2023年2月加入恒越基金，2023年4月7日起任恒越优势精选混合型证券投资基金基金经理。2025年10月24日起任恒越智选科技混合型证券投资基金基金经理。2026年02月27日起担任恒越核心精选混合型证券投资基金基金经理。

*2025年度翻倍基指恒越优势精选混合A，2025年度净值增长率为147.85%，同期业绩比较基准为13.59%，恒越优势精选混合A成立于2021年3月30日，历任基金经理为：叶佳（2021.3.30-2024.12.10）、杨藻（2023.11.17-2024.12.10）、吴海宁（2023.4.7-至今）。基金其他完整会计年度业绩表现如下：2021年、2022年、2023年、2024年度净值增长率及业绩比较基准分别为30.44%/-1.04%、-31.86%/-18.27%、-41.92%/-25.45%、-40.44%/-15.62%，2021年度数据为自合同生效日起计算。业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中债总全价指数收益率*20%。以上数据来源于基金定期报告。基金经理管理的同类产品因任职时间不足半年，暂不列示其业绩。

#基金经理说#

$恒越优势精选混合A(OTCFUND|011815)$   $恒越优势精选混合C(OTCFUND|026227)$   $恒越智选科技混合A(OTCFUND|019257)$   $恒越智选科技混合C(OTCFUND|019258)$   $恒越核心精选混合A(OTCFUND|006299)$   $恒越核心精选混合C(OTCFUND|007193)$