昨天有朋友吐槽我说：“你怎么前几天割肉了（指科技股基金），这不是杀跌？”追涨杀跌这几个字在在很多投资者眼中好像是原罪一样，仿佛只要戒掉这四个字就能在投资市场中获利。但熟悉我的老读者应该知道，我一直以为追涨杀跌从来不是问题，高位弱势不忍心割肉最终被套才是真正的死穴。
追涨杀跌本身只是一种操作方式，它没有对错之分。很多投资者过去追涨杀跌体验不好的原因在于市场本身非常强势，期间发生大幅度回撤而割肉后很容易踏空行情，这样的体验让他们不知不觉间接受了投资不能追涨杀跌的想法。但市场是经常变化的，当市场持续走弱时，很多投资者后知后觉，不愿意追涨杀跌反而让他们亏损累累。
此外在很多投资者眼中我过去追涨杀跌是情绪驱动下的胡乱操作，以前就有黑粉说我感觉哪个强就追哪个，但事实是我在过去两年多时间执行轮动策略的过程中从不凭感觉换仓，都是根据指标汰弱留强。很多投资者闻“追涨杀跌”而色变，所以导致他们操作完全反着来。行情强势的时候觉得“涨太高了，等回调再入场”，结果可能一路看着上涨，实在忍受不了追进去结果高位站岗。持续下跌的时候，觉得“跌这么多了，割肉不划算，等反弹或者回本再走”，结果可能一路走低，实在扛不住了最终估值处于低位时割肉，真实的操作变成了能追的时候不追，要割的时候不割。
为什么很多投资者不愿意接受割肉呢？我以为这是受到了三个心理陷阱的影响导致的。
一是沉没成本谬误。比如很多投资者觉得“我已经亏了这么多，现在卖就白亏了。”真相是市场的走势不会因为你亏损幅度大小而改变，我们应该关注的不是已经亏损多少了，而是从现在开始，不考虑成本的情况下这个资产是否值得持有。
二是自我归因偏差。比如很多投资者过分高估自己的投资水平，觉得“我很懂市场，我选得东西怎么可能有问题？”如果割肉离场，等同于承认我错了，保护自尊性的需求会压倒保护本金的需求。
三是损失厌恶和处置效应。比如很多投资者觉得“只要我不卖，我就没有真的亏损。”真相是在卖出之前，浮亏和实际亏损的唯一区别，只存在于自己的心理账户中，在大众真实的世界中，可支配的资金已经少了，不管自己是否承认。
最后我要说的是我不鼓励盲目追涨杀跌，但我更不认同“不舍得割”。弄清楚自己是真的长期持有还是被迫躺平，审视自己是真的价值投资，还是在为自己的错误找借口，然后再决定何时进场和离场才是比较理性的选择。
实盘数据：
$南方瑞合定开混合(LOF)(OTCFUND|501062)$
$华夏全球科技先锋混合(QDII)A(人民币)(OTCFUND|005698)$
$前海开源国家比较优势混合A(OTCFUND|001102)$
$永赢信息产业智选混合发起A(OTCFUND|023753)$
$永赢国证商用卫星通信产业ETF发起联接C(OTCFUND|024195)$
另外各位董事长帮我点点赞呀，回复168，让我知道你在这。
