1 东方基金研究员蒋英杰分析市场走势与科技板块。

蒋英杰指出近期市场波动受中东地缘政治及美国利率政策影响，科技股融资环境承压。他表示局势缓和带来风险资产估值修复，人工智能产业持续发展，国产模型进展超预期。主持人提示投资需谨慎，鼓励观众参与讨论。

2 蒋英杰关注算力与通信方向。

蒋英杰提到国产算力因大模型消耗量增长带来行业机会，海外算力仍保持高增长。他关注硬件端如芯片、云计算和光模块等，认为人工智能发展对硬件需求明显，尤其在通信效率提升方面。

3 AI代理和通信设备推动产业升级。

蒋英杰指出，高效AI代理需处理多重任务并依赖高速通信，光模块等设备需求显著增长。国产CPU龙头厂商市值突破千亿，国内精密制造商深度参与全球产业链分工，尤其在光模块和PCB领域主导市场。建议投资者关注云计算等成长性行业，东方创新成长混合基金因其主动配置策略表现突出。

4 云计算受存储价格上涨和需求增长影响而涨价。

蒋英杰指出云计算面临存储成本上升问题，服务器存储价值占比从7%-8%增至15%。全球用户对高性能计算需求的增长和龙虾产品的发布推动了云计算服务需求。供需双重因素导致云计算价格上涨，投资者可关注回调后的布局机会。

5 算力产业链及国产替代进展。

珍妮和蒋英杰讨论了算力产业链的构成，包括上游芯片制造、光通信等环节，以及中游云计算等细分场景。他们指出国产算力处于从0到1的发展阶段，而海外算力主要为英伟达等厂商提供代工服务。中国在精密制造和大规模生产方面具有优势，积累了移动互联网时代的红利，并在人工智能时代继续发挥作用。虽然中国在芯片制造和晶圆厂方面仍需追赶，但制造业基础扎实，国产替代进展迅速，部分芯片已获互联网大厂认可。

6 国产芯片技术发展潜力大。

珍妮指出国产芯片技术虽在精密度上尚未赶超，但发展潜力值得关注。他重点介绍了东方人工智能基金在半导体设备领域的布局，强调该环节在产业链上游的关键地位。半导体设备需求量大且应用场景不断扩展，是投资人应关注的重要赛道。此外，他还提及人工智能领域投资机会，特别是与token相关的环节。

7 大模型收费模式与电力成本分析。

珍妮指出大模型通常采用基础订阅费加token消耗量的计费方式，国内套餐如龙虾套餐包含一定免费token额度。电力成本是国内大模型价格优势的关键，海外科技爱好者因此倾向使用国内模型。国内大模型性能提升缩小了与海外的差距，尤其在日常应用场景已无明显差异。

8 大模型出海推动国内技术发展。

嘉宾指出国内大模型技术不断提升，吸引了全球用户使用，带动了token消耗量增长。大模型在通用领域表现良好，但在专业领域如金融投资仍有限制。专业软件公司数据授权问题影响了大模型在垂类领域的表现。大模型目前更适合辅助性工具角色，而非完全替代专业软件。

9 软件公司投资价值与大模型趋势分析。

蒋英杰指出部分专业程度不高的软件公司可能被大模型替代，但拥有核心壁垒和数据源的企业仍具投资价值。他强调人工智能行业长期趋势向好，硬件端近期表现突出。建议关注流动性改善后成长股的机会，并认为三月份调整后的位置具有性价比。对于投资者提问，他表示人工智能板块当日涨幅可观，但具体数据需参考净值更新。

10 关注财报和产业趋势。

珍妮建议投资者关注人工智能板块的财务报表，特别是同比环比增速及海外核心公司的发展表述。他提到云计算和半导体设备是重点布局方向，分别对应东方创新成长和东方人工智能基金。此外，东方创新科技基金也提供科技板块的投资选择。