#天天基金调研团#
美股的长期增长性毋庸置疑， 然而波动率也非常大。
在一些情况下，纳斯达克指数会出现40%的回撤，持有体验很差，很多人拿不住。
在基金组合配置中，可以用一些负相关资产来对冲美股，获得较好的整体效果。
除了之前分析过的一些资产，油气也具备与美股负相关的特点，非常适合进行搭配。
美股与油气相关性分析
油气价格与美股之间的关系是复杂且多变的，受多种因素影响，包括宏观经济状况、市场流动性、行业基本面以及投资者的风险偏好等。以下是一些分析视角：
历史相关度低：在过去五年，美股和原油的相关性为-71.8%，显示了几乎完全相反的走势。
技术进步的影响：美国页岩油技术的进步是导致美股与油价走势背离的一个重要因素。页岩油技术的发展虽然对油价构成压力，但对美国页岩油企业而言，在油价暴跌至成本线之前，企业还是享受到了技术进步的红利。
风险偏好的提升：油价的上涨还可能与风险偏好的提升有关。例如，美联储加息延后、中国信贷增长以及经济数据的改善等因素，都可能增加了对风险资产的配置，从而提振了油价。
A股与油气价格的关系：在A股市场，原油板块与A股指数和国际原油价格之间的关系也值得关注。有分析指出，A股原油板块的走势与上证50指数存在一定的对比关系。
具体基金分析
以华宝基金旗下的两只基金$华宝海外科技股票(QDII-LOF)C(OTCFUND|017204)$与$华宝标普油气上游股票人民币A(OTCFUND|162411)$为例，其近一年的走势如下图所示。
可以看到，在以持仓美股为主的海外科技的两次调整中，油气正好都是上涨，能起到对冲的作用。
在去年9月左右，$华宝海外科技股票(QDII-LOF)A(OTCFUND|501312)$出现了30%左右的最大回撤。
构建组合验证
构建一个由两只基金形成的组合，验证下策略。
两只基金的比例分别是40%和60%。
组合近一年净值曲线如下图。
可以看到，组合近一年收益率达到了26.56%，最大回撤只有10%，远小于$华宝海外科技股票(QDII-LOF)A(OTCFUND|501312)$同期的30%回撤。
夏普比率、波动率、收益回撤比指标等都同类领先，收益回撤比好于了99.88%的同类。
策略应用
在$十拳剑灵活配置$等投顾组合中，运用了油气与美股的负相关特性进行了资产配置。
$华宝标普油气上游股票人民币C(OTCFUND|007844)$是组合中一只油气类基金的候选基金，当主基金受到限购影响时，持有人就会买入同类型的这只华宝标普油气基金。
