#测评量化指增# 中证1000指数增强，顾名思义既有包含中证1000指数的部分，也有自己独特的“增强”部分。这里的增强指的是增加了基金经理自主选择的成分。同样以中证1000组合为基础，不同的基金经理根据不同的选股规则和增强策略，会产生不同的中证1000指数增强基金，在被动跟踪指数的基础上充分发挥了基金经理的主观能动性，以求获得更好的超额收益。2022年12月5日至今，鑫元中证1000指数增强A累计收益为0.38%，同期业绩比较基准为-7.99%，取得了8.37%的超额收益。
正如所有的指数增强一样，中证1000指数增强也追求指数基础收益和“增强”超额收益。其中部分为跟踪指数组合而获得的市场平均收益。而部分则来自于基金经理通过分析各公司基本面和市场动态而筛选出来的超额收益。在指数投资组合的基础上，基金经理根据自己的分析研究删减表现不佳的证券的同时增加一些自己看好的产品，以期获得超出市场组合的额外回报，由此构成指数增强的核心。投资者可以根据基金经理履历和增强产品介绍来选择适合自己风险承受能力和投资偏好的产品，进而满足细化的投资需求。中证1000指数成分股数量多、行业均衡、个股分散，天然适合进行量化增强。鑫元量化团队以中证1000指数为基础，依托公司的强大算力，运用成熟且不断迭代的多因子策略，严格按照量化模型进行投资管理，使得鑫元中证1000指数增强产品取得了较大的超额收益。鑫元中证1000指增超额收益主要来自于选股的贡献，是整个量化投资团队通力合作的结果。具体来看，量化团队根据春夏秋冬大格局模型，指导基金仓位管理；有人侧重于管理多因子选股模型，追求投资盈利的可持续性；也有人侧重选股“打猎”模型，从宏观——中观——微观，多角度寻找优质个股。
对鑫元中证1000指数增强进行业绩归因，超额收益主要来源于两个方面：一是低估值和低波动因子，产品采用的多因子选股模型在基础逻辑上就具有低估值和低波动属性，尤其在今年5-7月这部分因子暴露带来了比较可观的超额收益；二是Barra残差因子，即模型的超额收益不能被大类风险因子（比如市值大小、成长价值、动量反转等）和行业归因解释的部分，主要得益于不断的挖掘与已有因子相关性较弱的新因子，而残差因子贡献的超额收益是最为稳健的，能够为后续业绩表现持续提供助力。在低估值和低波动的基础上，不断迭代新的有效因子，是多因子选股模型能够为本产品创造超额收益的根源。
综上，作为一只年轻的指数，中证1000的诞生有其历史必然的意义和价值。值此市场底部之际，值得关注。@鑫元基金