二季度以来，农业板块表现持续强势，农林牧渔（申万）板块在31个行业中涨幅位列第五，回报达8.77%（数据来源：choice，统计区间2024.4.1-2024.5.20）。近期市场关于“猪周期”或将再次临近的讨论日益增多。

据国家统计局数据，二季度以来，生猪价格稳中偏强，4月全国生猪（外三元）市场价为15.10元/KG，环比3月的14.73元/KG上涨0.37元/KG，涨幅2.5%。目前来看，4月猪价整体平稳运行，尽管在月底存在集中出栏现象，但猪价也未出现断崖式下跌，经过这轮压力测试，市场看涨信心得到提振。五一节后，生猪期现货价格均不断走强，对于新一轮周期开启的讨论再度成为市场关注焦点。

截至2024年3月，能繁母猪存栏较23年初下滑8.6%，较21年高点下滑12.6%。当前产能去化幅度尚可，而在超长亏损周期、超高负债率下，预计产业补产能较为谨慎，本轮周期景气持续时间可期。

数据来源：ifind，截至2024年3月

在前期产能持续去化及行业疫病反复的影响下，当前周期底部回升驱动因素正逐步累积，行业景气正逐步进入震荡上行阶段。当前产能去化阶段基本结束，猪价拐点后行业有望迎来右侧上行行情。

关注博时中证农业主题发起式A（A类：017019  C类：017020），$博时中证农业主题指数发起式A$ $博时中证农业主题指数发起式C$ 一键投资核心标的，仅前十大成分股中，养猪相关企业占比就超36%，此外还有若干受益于猪周期来临或养猪企业壮大带来的饲料、兽用营养素等投资机会的企业。布局猪周期新风口，关注博时中证农业主题指数基金。（注：养猪相关企业为牧原股份、温氏股份、新希望，合计占比为36.51%）

中证农业主题指数前十大权重股“猪”含量高

数据来源：choice，截至2024.5.20.以上个股为中证农业主题指数（000949.CSI）前十成分股仅作案例列示，不代表任何投资推荐，基金有风险，投资需谨慎。

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