01

市场回顾

海外方面，本周全球权益走向分化：美股以AI与半导体为震中轮动回调，市场担忧存储芯片与AI基础设施成本攀升，纳指领跌，道指与小盘股逆势收涨。美债由上周加息冲击切换至油价缓解，美元指数并未跟随美债利率下行，反而逆势走强。大宗商品市场则经历了2026年以来最剧烈的调整行情。

国内方面，权益市场本周A股科创50凭半导体算力逆势大涨6.32%，其他多数板块收跌；港股在季末离岸流动性收紧与资源品走弱下明显承压。本周债市先上后下，周初受资金面扰动影响债市小幅调整，随后在央行MLF大额净投放和隔夜逆回购新工具落地的推动下，债市情绪修复。

数据来源：iFinD，日期截至2026年6月28日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）

02

行业情况

本周申万一级31个行业涨少跌多，建筑材料、电子、非银金融板块涨幅靠前，有色金属、汽车、美容护理等板块跌幅靠前。

周一市场放量大涨，全天成交达3.76万亿元，创历史次高天量。大金融板块午后集体发力，有色金属、化工板块掀涨停潮，“算力金属”主线获资金集中追捧。截至收盘，上证指数涨1.78%，创业板指涨2.52%刷新历史新高，科创50涨1.96%；机器人、商业航天题材逆势回调。

周二市场缩量下挫，三大指数普跌。上证指数收跌1.37%，险守4100点关口，创业板指大跌3.84%，科创50跌1.68%。有色金属板块重挫，20余股跌停，PCB、CPO等算力硬件同步深度调整；医药板块逆势走强，大金融延续活跃态势，长江证券收获两连板。

周三市场呈现强分化格局，科创50涨3.82%创下历史新高，但全市场超4000只个股下跌。半导体产业链全线爆发，PCB、光通信、先进封装、存储芯片多股涨停，台积电先进制程涨价成为核心催化，锂矿板块同步拉升。

周四分化行情延续，创业板指、科创50双双刷新历史新高，两市超4200只个股收跌。美光科技财报大超预期带动存储芯片领涨，CPO概念股午后冲高，券商股盘中异动拉升；贵金属、油气、煤炭、有色等周期板块普遍走弱。

周五市场大幅回调，三大指数集体收跌，沪指退守4000点关口，全市场超4600只个股下跌。上证指数收跌2.26%，创业板指跌4.07%，科创50跌1.65%。算力硬件、锂矿板块领跌，联讯仪器跌近15%；有机硅、商业航天题材逆势活跃。

中报景气成为核心定价因子，科技成长仍具相对收益。随着中报业绩预告密集披露，景气度将成为核心定价因子，市场逐步切入半年报交易主线。科技成长仍具备相对收益优势，中报业绩确定性较强的方向同样值得布局，可关注三条中报景气线索：（1）AI硬件产业链，尤其是半导体设备、材料等上游环节；（2）上游周期品，如工业金属、化工材料等，部分品种兼具AI算力需求拉动与产能约束支撑；（3）具备出海优势的高端机械制造。

（数据来源：iFinD，日期截至2026年6月28日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）

03

策略观点

【华金证券：七月基本面主导 科技仍是主线 聚焦绩优科技和周期行业】

复盘历史，A股7月表现偏震荡，主要受基本面、政策和外部事件、流动性等因素影响。（1）2010年以来A股7月表现偏震荡，16年中有9次上证综指7月上涨。（2）影响A股7月走势的主要因素是基本面、政策和外部事件、流动性。一是基本面是影响A股7月走势的核心因素：首先，制造业PMI、地产销售增速等经济数据上升对A股7月走势有支撑，如2013、2014、2016、2018、2020和2023年，反之亦然；其次，中报业绩增速上升也对7月走势有一定支撑；最后，近年来科技股业绩增速对A股7月走势也有一定的影响。二是政策和外部事件对7月走势影响也较大：首先，政策或外部事件偏积极可能提振A股表现；其次，政策收紧或外部负面冲击对A股7月走势有一定压制。三是流动性对7月走势也有一定影响。

当前来看，今年7月A股可能延续震荡偏强趋势。（1）7月经济和盈利可能延续回升趋势。一是7月经济可能继续处于修复趋势中：首先，7月出口可能继续维持较高增速；其次，7月制造业投资增速可能企稳回升，基建投资增速可能低位有所企稳，地产投资可能继续偏弱；最后，7月消费增速可能低位有所企稳。二是7月企业盈利可能继续处于上升趋势中：首先，7月PPI和工业企业利润增速可能继续上升；其次，A股中报盈利增速较一季报可能继续上升。（2）7月政策仍可能积极，外部风险可能较小。一是7月政策仍可能积极。二是7月外部风险可能较小：首先，7月中东地缘风险可能较小；其次，7月美国流动性紧缩的预期可能下降；最后，7月中美博弈可能有所上升。（3）7月流动性可能维持宽松。一是7月宏观流动性可能维持宽松：首先，美联储7月紧缩的可能性较低；其次，7月国内央行可能加大资金投放。二是7月股市资金可能维持平稳流入。

7月科技成长和部分周期行业可能继续占优，仍是配置主线。（1）大类风格上，今年7月成长和部分周期行业可能相对占优。一是复盘历史，7月金融和成长风格相对占优，成长风格7月占优主要受产业趋势上行、政策支持、流动性宽松等因素驱动。二是今年7月来看，科技成长和部分周期行业受产业趋势和政策上行驱动可能继续占优。（2）大小盘风格上，今年7月大小盘风格可能偏均衡。一是复盘历史，2011年以来的9年微盘和超大盘风格占优，但近5年风格趋于均衡。二是当前来看，今年7月大小盘风格可能偏均衡：一是7月进入业绩期，科技和部分周期行业盈利可能相对占优，可能有利于中大盘风格；二是7月流动性可能维持宽松，有利于中小盘风格；三是7月积极的政策可能有利于大盘和中小盘风格。

行业配置：7月聚焦绩优科技和周期行业。（1）7月通信、电子、有色金属等科技和部分周期行业表现可能相对占优。一是复盘历史，中报业绩较高的行业7月表现相对占优。二是今年来看，通信、电子、有色金属等科技和周期行业中报业绩增速可能相对较高。（2）7月建议继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电子（半导体、AI硬件）、通信（AI硬件）、电新（AI电力、锂电）、有色金属、化工、计算机（AI应用）、传媒（AI应用、游戏）、机器人、军工（商业航天）、创新药等；二是券商、消费等基本面可能改善的蓝筹行业。

（数据来源：wind，各券商研报，观点仅供参考，投资需谨慎）

04

热点新闻

宏观经济

国家统计局：2026年1—5月份全国规模以上工业企业利润增长18.8%

1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%（按可比口径计算）。1—5月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额10486.6亿元，同比增长19.6%；股份制企业实现利润总额24348.1亿元，增长24.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额6957.2亿元，增长4.2%；私营企业实现利润总额7726.5亿元，增长10.7%。（财联社）

“国补”继续！第三批625亿元资金已下达

记者从国家发展改革委了解到，今年第三批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金已于近日下达。据介绍，今年以来，国家发展改革委会同财政部等部门，按季度分批次下达超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，推动消费品以旧换新工作节奏更加平稳，资金使用均衡有序，政策效应持续显现。（财联社）

产业经济

存储利好来了！苹果想买长鑫存储芯片！

6月27日，据悉，在努力控制芯片成本之际，苹果公司正在向白宫施压，希望获准从中国企业采购存储芯片。苹果公司一直在游说美国商务部以及特朗普政府其他部门的官员，希望获得批准，从长鑫存储技术有限公司采购芯片。（财联社）

国家统计局：1至5月份电子行业利润增长103.9%

1至5月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长117.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长103.9%，化学原料和化学制品制造业增长71.6%，煤炭开采和洗选业增长33.5%，石油和天然气开采业增长17.2%，纺织业增长11.7%，通用设备制造业下降0.2%，电力、热力生产和供应业下降4.1%，专用设备制造业下降5.5%，农副食品加工业下降13.3%，电气机械和器材制造业下降13.7%，汽车制造业下降19.8%，黑色金属冶炼和压延加工业下降37.4%，非金属矿物制品业下降48.9%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈。（财联社）

缺货！涨价！功率半导体行业迎超级周期！“订单排到5个月后”

功率半导体是电能转换与电路控制的核心器件，广泛应用于电力电子领域。近期，国内功率半导体企业针对不同产品线进行价格上调，这是行业年内第二次全面调价。在安徽滁州一家功率半导体企业的生产车间里，一条条产线正满负荷运转。工厂负责人告诉央视财经记者，从去年四季度开始，他们产线已经调整为两班倒，但是仍然满足不了目前市场旺盛的需求。“我们目前接到的订单，根据产线排产来看，要排到四到五个月之后”。（财联社）

《人工智能 智能体互联》系列7项国家标准正式发布

记者26日从市场监管总局召开的新闻发布会上了解到，《人工智能 智能体互联》系列国家标准正式发布。随着大模型等技术的快速迭代，人工智能正加速从感知理解阶段迈入生成决策、自主执行的全新发展阶段。智能体作为具备自主感知、记忆、决策、交互与执行能力的智能系统，是新一代人工智能的重要应用形态，也是人工智能技术赋能千行百业、支撑智能经济高质量发展的关键载体。（财联社）

我国核聚变堆超导磁体研发取得重要突破

27日，国家重大科技基础设施“聚变堆主机关键系统综合研究设施”最大的超导部件——环向场磁体完成最后制备工艺，并通过专家验收。同时，高温超导中心螺管线圈磁体也完成满工况参数测试，核心性能达到国际领先水准。（财联社）

金融资本

并非“调仓令”！第二批上千只基金调基准 权益基金上调权益基准权重释放什么信号?

6月1日，首批12家基金公司、195只基金正式启用调整后的业绩比较基准。从近一个月的市场运行看，首批基准调整平稳落地，改革成效初步显现。6月26日晚间，近百家公募集体发布公告，旗下多只基金调整业绩比较基准并修订基金合同等法律文件，合计涉及上千只基金产品，这标志着第二批公募产品基准调整开启，意味着公募基金基准改革已由“试点探路”转入“全面铺开”的新阶段。（财联社）

全员限购！排名前十基金全都“闭门谢客” 释放什么信号？

伴随着科技的持续演绎，绩优主动权益基金净值水涨船高，资金涌入势头迅猛。为了保障基金平稳运作，近期，绩优基金的限购正在不断加码。6月26日，知名基金经理金梓才旗下财通景气甄选一年持有期、财通匠心优选一年持有期两只基金官宣暂停申购，完全闭门谢客，旗下其余产品也将限购金额进一步压缩至100元；同时，华商基金张明昕、易方达基金郑希等绩优基金经理旗下的多只“翻倍基”也于近日纷纷高挂限流牌。（财联社）

全球市场

伊朗锡里克地区传出爆炸声 美军称再对伊实施打击

当地时间6月27日，美国已对伊朗实施军事打击。美国中央司令部发表声明称，在总统特朗普指示下，美军对伊朗境内多个目标实施了新一轮打击。声明称，在美军26日就商船“长悦”号遇袭事件打击伊朗目标后，美方曾给予伊朗履行停火协议的机会，但伊朗军方于美东时间27日凌晨4时30分再次发射单向攻击无人机，击中一艘悬挂巴拿马国旗、载有超过200万桶原油的油轮。（东方财富网）

特朗普威胁：若欧洲国家征收数字服务税 将对其输美商品征收100%关税

美国总统特朗普周五威胁称，任何对美国科技企业征收数字服务税(DST)的国家，其出口至美国的商品都将面临100%的关税。特朗普当天在社交媒体发文，将矛头直指他所称正讨论“即将实施”数字服务税的欧洲国家。“这一关税将凌驾于与相关国家已达成、已签署或尚未实施的任何贸易协议之上。” （东方财富网）

美股三大指数微跌 存储概念全线重挫 国际油价跌超2%

美股三大指数6月26日收盘下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌44.51点，收于51876.11点，跌幅为0.09%；标准普尔500种股票指数下跌3.47点，收于7354.02点，跌幅为0.05%；纳斯达克综合指数下跌60.98点，收于25297.62点，跌幅为0.24%。本周，道指累涨0.60%，纳指累跌4.60%，标普500指数累跌1.95%。（东方财富网）

SpaceX债券突然遭遇猛烈抛售！马斯克曝出大动作

美东时间6月26日，商业航天巨头SpaceX刚发行的250亿美元债券遭遇猛烈抛售，其中SpaceX10年期债券收益率升至近6%，与美国国债的利差扩大至1.6个百分点以上。有分析人士指出，SpaceX企业债券全面暴跌的主要原因包括，快钱套利退出及公司持续亏损等。

数据来源：Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截至2026.6.28

$华夏恒生生物科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|016970)$

$华夏恒生生物科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|016971)$

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|013402)$

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)D(OTCFUND|023763)$

$华夏国证半导体芯片ETF联接A(OTCFUND|008887)$

$华夏国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|008888)$

$华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF发起式联接A(OTCFUND|024417)$

$华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF发起式联接C(OTCFUND|024418)$

$华夏国证通用航空产业ETF发起式联接A(OTCFUND|024912)$

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