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数字经济是投资者关注的一个热门赛道，今天我来对一只业绩出色的数字经济赛道基金东财数字经济混合发起式A(015096)进行测评，欢迎批评指正。

一、什么是数字经济？

数 字经济是以数字化的知识和信息作为关键生产要素，以数字技术为核心驱动力量，以现代信息网络为重要载体，通过数字技术与实体经济深度融合，不断提高经济 社会的数字化、网络化、智能化水平，加速重构经济发展与治理模式的新型经济 形态。

数字经济具体包括四大部分：一是数字产业化，二是产业数字化，三是数字 化治理，四是数据价值化

二、看好数字经济赛道的八大理由：

1、国家政策鼎力支持：近年来，国家层面对数字经济的推动力度显著增强，不断出台鼓励政策。从中央领导强调数字经济为科技革命和产业变革的新机遇，到国务院发布的《“十四五”数字经济发展规划》，均彰显了国家对数字经济的高度重视，为其长期发展奠定了坚实基础。特别是规划中提出到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%的目标，预示着巨大的增长空间。

2、市场规模庞大，增长迅速：我国数字经济规模持续扩大，从2016年的22.6万亿元激增至2021年的45.5万亿元，年均增速远超GDP增速，显示出数字经济强大的增长动能和广阔的市场前景。

3、深度赋能实体经济：数字经济与实体经济的深度融合已成为推动经济发展的新引擎。数字产业化与产业数字化双轮驱动，不仅促进了新技术、新业态、新模式的涌现，也加速了传统产业的转型升级，为经济增长注入了新的活力。

4、“东数西算”战略加持：国家启动的“东数西算”工程，通过优化数据中心布局，提升算力资源使用效率，进一步促进了数字经济的区域协同发展，为行业带来了新的发展契机。

5、科技含量高，行业覆盖广：中证数字经济主题指数聚焦于高科技领域，尤其是半导体等硬科技行业权重显著，同时涵盖计算机软件、光学光电、产业物联网等多个前沿科技行业，为投资者提供了丰富的选择。

6、未来成长性强劲：根据Wind预测数据，该指数在未来几年内营业收入和净利润均有望实现稳健增长，2024年预期营业收入和预期净利润同比增速分别为 26.94%和 35.76%.
展现出良好的成长性和盈利能力。

7、研发投入大，创新能力强：指数成分股中，众多企业保持着较高的研发投入，研发营收比显著高于市场平均水平，其中成分股中研发营收比在10%-20%区间的数量占比为 34%，在 20%及以上区间的数量占比为 40%，这为其持续创新和技术升级提供了有力保障。

8、估值处于低位，投资性价比高：当前数字经济板块的市盈率和市净率均处于近六年来的较低水平，表明市场对其价值存在低估。同时，前十大重仓股中有多只个股估值也处于历史低位，为投资者提供了良好的买入时机。

综上所述，中证数字经济主题指数凭借其国家政策支持、市场规模大、增长潜力强、科技含量高、未来成长性好、研发投入大、估值低等多重优势，成为当前值得关注的投资标的。

第二部分：东财数字经济混合发起式A(015096)的投资价值：

一、基本信息

东财数字经济混合发起式A(015096)是东财基金的一只主动管理的数字经济主题偏股混合型基金，现任基金经理是罗擎。

投资目标：本基金主要投资于数字经济主题相关的证券,在严格控制风险的前提下,追求资产的长期增值,力争实现超越业绩比较基准的投资回报。

基金的投资组合比例为：本基金股票资产投资比例为基金资产的 60%- 95%，其中，投资于基金合同界定的数字经济相关的股票资产比例不低于非现金 基金资产的 80%；本基金投资于港股通标的股票的比例占股票资产的比例为 0- 50%。本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约、国债期货合约和股票期权合 约需缴纳的交易保证金后，持有的现金或到期日在一年以内的政府债券的投资 比例合计不低于基金资产净值的 5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证 金、应收申购款等

数字经济主题的界定 数字经济是指以数据资源作为关键生产要素、以现代信息网络作为重要载 体、以信息通信技术的有效使用作为效率提升和经济结构优化的重要推动力的 一系列经济活动。本基金对数字经济主题的界定主要参考国家统计局发布的 《数字经济及核心产业统计分类(2021)》，具体界定如下： 1）数字产品制造业，包括计算机制造、通讯及雷达设备制造、数字媒体设 备制造、智能设备制造、电子元器件及设备制造； 2）数字产品服务业，包括数字产品批发、数字产品零售、数字产品租赁、 数字产品维修； 3）数字技术应用业，包括软件开发、电信传输服务、广播电视和卫星传输 服务、互联网相关服务、信息技术服务； 4）数字要素驱动业，包括互联网平台、互联网批发零售、互联网金融、数 字内容与媒体、信息基础设施建设、数据资源与产权交易； 5）数字化效率提升业，包括数字化通用设备制造、数字化专用设备制造

（划重点：投资于 本基金界定的数字经济主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的 80%，可以投资港股通。）

目前合并规模3.85亿（截止至：2024.6.30.）

该基金从成立开始一直由罗擎独立管理。

业绩比较基准是中证800指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*20%+中证综合债指数收益率*20%。

（二）业绩分析

1、与业绩基准比，成立以来跑赢。其中自2022-03-01成立至2024.7.30涨幅达-6.71%，跑赢了业绩基准的-14.64%。

2、相对排名：

近2年同类排名351 | 3132，四分位表现是优秀。

3、回撤控制分析：

近2年同类排名最大回撤为34.26%，同类排名1552/1875 不佳，回撤大于沪深300指数。

4、风险收益比：

近1年夏普比率为0.12，同类排名55/2193 优秀.表现较好。

（三）资产配置和管理能力分析：

1、大类资产配置：

最新的股票仓位94.99%，仓位很高，运作接近股票型基金。基本不择时。

最新债券仓位为0。

2、行业配置分析：

历史行业配置：由于数字经济主题行业范围较大，前3大行业变化较大。

最新行业配置：前3大行业是通讯33.52%、电子16.86%、机械设备7.26%。

从归因分析来看：偏好制造业和信息传输、软件和信息技术服务业，并且超额配置了这2个行业，制造业比行业平均超额配置45.1%，行业配置超额收益较明显。

4、10大重仓股和选股能力分析：

（1）最新10大重仓股：

　10大重仓股基本都是数字经济主题股，集中度较高，有73.59%。包括天孚通信、
中际旭创等牛股。

持仓基本是通讯、电子、机械设备行业，基本是成长风格。

从2024年2季报来看，前十大重仓股季度变动3只，显示基金经理换股频率中等。

　历史重仓股成功案例：天孚通信，是第1大重仓股，占比9.64%，2024年至今涨幅49.19%

三、收益拆分分析

股票占比较高，债券持仓较低，从收益拆分来看，主要收益来着股票投资收益。

四、基金规模：

基金规模：规模较小，合并规模为3.85亿元。（2024.6.30）最新为净申购。

五、基金经理介绍：

罗擎先生:复旦大学金融硕士。自2016年7月始先后在上海海通证券资产管理有限、招商银行股份有限公司、安谋科技(中国)有限公司、西藏东财基金管理有限公司担任行业研究员、高级分析师、TMT行业研究员等职务。

累计任职时间：2年又154天。现任基金资产总规模4.12亿元.

六、基金公司介绍：

东财基金是一家小型基金，管理规模: 52.69亿元，基金数量: 94只，经理人数: 11人，但背靠大股东东方财富，东方财富拥有市场领先的第三方基金销售平台：天天基金网，实力较强。

总结：

鑫元数字经济混合发起式C(018819)业绩出色，相比业绩基准有一定的超额收益，基本不择时，持仓比较集中，回撤较大，Sharpe比率较好，行业配置超额能力突出，选股能力，交易能力都很出色，值得投资者关注。

风险提示：东财数字经济混合发起式A(015096)属于偏股混合型基金，目前仓位很高，实际接近股票型基金，风险等级为r4，属于中高风险产品，风险高于债券基金和货币基金，基金历史表现不能预测未来，基金是数字经济主题基金，行业波动比较大，本文为个人看法，不作为投资建议，据此入市风险自担。@东财基金 ，@东财基金 罗擎