端午节过后,市场进入到了一轮调整期,势头迅速且跌幅较大。市场究竟在担心什么呢?我们认为,主要有这样几点:
1、美联储超预期加息的风险。加息虽接近尾声,但前期市场预期过于乐观,不排除有杀跌可能。按美联储年内还有两次加息来推演,年内美联储还有4次会议安排:
第5次:2023年7月25日~26日
第6次:2023年9月19日~20日
第7次:2023年10月31日~11月1日
第8次:2023年12月12日~12月13日
我们倾向于认为风险排序最高的是第5次、第6次会议,有些资金转为防守姿势回避,龙头标的的减持让这种动作大面积提前。
2、中美关系改善弱于市场预期的风险。上周耶伦访华市场调整就是演绎这个风险,也是对前期欧美商界大佬接连访华,市场最乐观预期“美国希望中国买美债,放开高科技产品限制之类的”回摆。
3、端午节前数个交易日,算力相关标的急涨,新增资金因市场短期快速回调接近成本价而做出杀跌操作。
上周,人民币汇率迅速击穿7.25、10年期美债收益率迅速上升,资金面波动加大,市场这一轮调整和资金面的因素也相关。
但我们跟踪到基本面仍存在亮点,光模块的市场需求是非常旺盛的,三季度预计可成为光模块业绩兑现的第一个季度;传媒行业顺周期标的分众传媒公告三种媒体的刊例价涨幅均在10%,代表广告业回暖,暑期档《消失的她》和《八角笼中》的票房超预期带动影视院线回暖;7月9日我国成功完成第一颗低轨卫星实验星发射;上周世界人工智能大会显示不少国产公司在机器人这块的布局,预计8月份和9月份还有机器人展览和新品发布。
作为看好人工智能行业变革,并且一直深入研究跟踪产业发展趋势的机构,我们对各种资金的进进出出没有那么敏感,在市场超涨时保持谨慎,有一些减仓的操作,在市场跌下来时提高核心标的的仓位。乐观一些,可能才不会错过行情。我们对持有的标的抱有信心,也希望大家多一些耐心。
风险提示: 以上内容不构成任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。中金稳健增长为中风险(R3)产品,适合风险承受力为C3以上(含C3)的投资者购买。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。请投资者认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件,并选择适合自身风险承受能力的基金产品进行投资。基金有风险,投资需谨慎。守金融秩序,防洗钱风险。