1 风险提示与免责声明。

东吴基金强调直播内容仅供参考，不构成投资建议。基金管理人提醒投资者需自行评估风险承受能力，仔细阅读基金法律文件后决策。过往业绩不代表未来表现，基金投资存在风险，收益不作保证。

2 毛可君分享创新药投资观点。

毛可君分析了近期创新药板块表现亮眼的原因，认为三月底以来的逆势上行源于基本面、估值面和资金面的共振。他指出创新药产业中长期趋势积极，中国具备工程师红利和临床资源优势。尽管短期可能有波动，但对板块中长期发展保持乐观态度。

3 创新药产业趋势向好。

毛可君分析了创新药产业的逻辑，强调临床试验的重要性及中国临床资源的优势。他指出产业已形成研发到商业化的正向循环，调整后的股票配置价值显现。创新药板块受催化影响大，未来有望通过临床数据和BD授权出海进一步打开空间。展望2026年，医药板块主线仍是创新药，CXO为次主线，中国创新药出海趋势定价尚未充分。

4 创新药产业趋势长期向好。

毛可君分析了中国创新药产业的长期优势，包括临床优势、科学家红利和产业链优势，认为这些将推动创新药的发展。他指出海外跨国药企面临专利悬崖，对创新分子需求旺盛，供需两旺下创新药产业趋势中长期向好。医药投资主线是创新出海，具备全球竞争力的创新药企有望崛起。C叉O作为创新药产业链核心环节，将受益于行业高景气度。两会将创新药定位提升为支柱产业，意义重大。中期来看，中国创新药在2-3年内有望实现全球竞争力突破，行情具备持续性。

5 创新药板块投资逻辑分析。

毛可君分析了创新药板块的投资逻辑，指出其价值评估将上新台阶，产业趋势将得到验证。他提到C叉O细分板块景气度回升，海外CDMO龙头业绩超预期，临床前CRO价格端已反映高景气度。创新药板块近期调整并非基本面变化，产业趋势仍积极向好。

6 医药板块趋势向上空间充足。

毛可君分析了医药板块从去年下半年至今的调整原因，包括交易性博弈、资金兑现需求及科技类资产的虹吸效应等。但他强调创新药产业趋势良好，一季度对外授权交易金额已超600亿美元，政策面也有强力支撑，生物医药被首次定位为新兴支柱产业。他认为医药板块后市大概率向上，且空间充足。

7 创新药行情是长期趋势而非短期炒作。

毛可君指出当前创新药行情波动较大，但本质上是中国创新药产业崛起驱动的长期趋势。他通过中美市场对比分析，预测中国创新药出海有望占全球20%份额，对应1000亿美元销售规模，按10%分成计算将产生700亿人民币纯利润。同时强调BD交易数据持续创新高，产业供给端保持正循环，需求端跨国药企存在并购焦虑，因此后续里程碑收益和销售分成将为行业带来持续性收入。

8 创新药企全球化潜力巨大。

毛可君认为中国创新药企已具备全球竞争力，BD交易频繁落地标志着行业进入新阶段。他提到国内企业已能研发first in class药物，创新模式从跟随转向源头创新。中国药企正通过授权加股权模式深度出海，国际认可度提升。长期来看，有望诞生全球性药企龙头。投资者应关注肿瘤、代谢疾病等大适应症领域，挖掘其中投资机会。

9 毛可君分析创新药投资机会。

毛可君指出自免疾病和前沿技术赛道是创新药投资重点领域，前者患者基数大易诞生重磅药物，后者如ADC、双抗等技术蕴含高成长机会。他建议关注三类企业：业绩稳定的仿创龙头、商业化拐点型Biotech及具备全球出海潜力的创新药企，认为这些企业分别存在估值重塑、现金流改善和持续创新等投资价值。

10 投资需谨慎，风险自担。

东吴基金提醒投资者，直播内容仅为信息分享，不代表投资建议。基金投资存在风险，过往业绩不预示未来表现。投资者应根据自身风险承受能力选择产品，仔细阅读相关法律文件，自行承担投资风险。基金管理人不承诺收益，不保证本金安全。