#宝藏基评测#很荣幸有机会点评宝盈品质甄选混合（A类代码：013859，C类代码：013860），其实我很早就关注到了这款基金，而且我也非常喜欢它，为了更客观的对其进行点评，我也持有这款基金，并对它进行了定投，而在持有期间，它也带给了我非常不错的投基体验，从它目前持有的重仓股来分析，它采用的红利+中字头+中特估的投资策略非常不错：

1）从它的2024年1季度股票投资明细来看，公布的11只重仓股里，有6只港股，5只A股，目前的情况是港股在最近2周的表现可谓领跑全球，而A股之所以能在最近一周创出几个月的新高，有很大的一部分原因是因为港股的带动，而很多公司同时在A股，港股两个市场同时上市，而港股这边的股价往往相对于A股更有估值优势，所谓同股，同质，同权，所以选择港股的公司自然可以提供更多一层的安全垫，也存在更强的估值修复预期。

2）红利策略的本质就是选择一揽子高分红，同时分红稳定的公司，让它们变成一个组合。因为投资一家公司想获得收获，无非来自两个方面，一个方面是公司的成长性，而这一点对个人投资者而言难度很大，因为它需要非常专业的知识，毕竟过去三年成长性都不错的公司，可能在今年一年就会迎来业绩的放缓，而另一个方面则是享受每年的分红，而在这一点上，它的确定性相对更强一些。所以想获得稳定收益的投资者可以通过选择运用红利策略的基金，来使得自己的内心求一个安稳，可以对自己说：即使公司的成长性与我预想的不一致，但它稳定的分红却可以作为我在投资时候的”安全垫“，这样就可以使得自己的内心舒畅一些。

3）红利策略选择的公司通常具有较高的盈利潜力，能够实现营收的正增长，而且这些公司所在的行业往往是周期性很强的行业，而目前我国经济复苏的迹象非常明显，这些顺周期的行业是最受益的。而如果选择长期运用红利策略的话，因为它的长期资本增值潜力要优于短期资本增值潜力，所以它的稳定性更强。

4）其实红利策略就是一个在平时不怎么显山露水但实用效果极好的一个策略，这种策略不仅在我国，而且在海外很多国家都获得了比较大的成功，或者我最说的直观一点，只要我们去看那些每年都分红很高的公司，它们股价的长期走势，就不难发现红利策略是一个非常管用的长期投资的策略，而背后的逻辑其实不难理解，就是那些公司既然每年都高分红，那至少说明它们的盈利情况不错，所有才有较多的资金可以拿出来用于分红

5）我再说个数据吧，红利策略最近10年，甚至是最近15年的年化回报率是跑赢同期上证指数至少3.3%的（我们想象一下，在这个市场上有多少基金产品可以做到平均每年跑赢上证指数3.3%？），所以红利策略相当值得我们重视

6）在不知不觉中，中国移动的总市值已经连续多个月超越了贵州茅台，雄居A股总市值的宝座，当然，在此我不是推荐相关的股票，而是想通过这个标志性的事件，来找寻其背后真正的原因：我的理解是中字头的公司它们的价值正在不断的被市场挖掘并且认可，其中新国九条的出台是很大一部分的原因，我特别重视此次的新国九条，因为在这个文件发布之后，果然在后续，陆陆续续的出台了很多具体的细则，比如几天前，沪深两市交易所出台了更具体的关于退市，新股审核等相关的具体规则，而从新国九条发布的第一天至今，我们也可以明显的感觉得到不但是股民，基民，还有上市公司也纷纷响应新国九条，比如总市值较大的很多公司，它们在今年的分红力度上明显比以前提速了，所以新国九条，对于我国资本市场的影响是深远，而且我相信在后续有可能会有更多的更细的政策出台，而说到新国九条，大家关注的一大焦点无疑是分红，而分红能引导长期的价值投资者入市，这对市场的基本面与资金面都是利好。而纵观本轮从2635点启动的行情，其中有一条非常明显的主线，那就是高股息赛道，特别是其中的很多央企中字头的公司，它们的股价几乎呈现出了一路向北的趋势

7）中字头的这些公司，最显著的特点就是高分红，现在这些的平均股息率大概是在4.1%左右，明显超过银行存款利率，而中字头的公司虽然成长性不及成长类的公司，但是它们的资产质地是非常过硬的，几乎不存在信用风险问题，所以如果仅仅单纯的把中字头的那些公司看成永续债只考虑每年吃分红的话，那它的投资价值也胜过长期银行存款，换言之，可以把中字头的这些公司看成类似永续债，而这些“永续债”的票息可不低。

8）在考虑选择板块的时候应该多注重稳定的业绩或者是成长性而不应该太在意市值，任何一家公司它长期涨幅的多少与它的市值大小没有任何关系，故而市值大不应该作为很多人放弃投资中字头赛道的理由。另外，部分投资者觉得中字头赛道只有高分红，但从现在的情况看，很多中字头企业在数字经济的发展下，还具有高成长，本文之前提到的那家中字头公司它的上涨绝对不是只有题材，而是兼备了行业龙头，它在全行业内具有垄断地位，同时还拥有泛科技的数字战略资源，所以市场对它的估值体系可能变为50%的公共事业的估值+50%的成长行业的估值，那么它的合理估值就会提升至少一个档次。而它的业绩历来稳定，分红历来大方，它的上涨更是市场释放出的一种强烈的信号：中字头的估值体系要重构了！

9）说到中字头，必须谈一带一路，这是一个长期存在的主题，现在很多国家都知道我国在基建项目的建造方面实力超群，不仅仅是铁路，高铁，还有各式各样的区域性大楼广场与地标建筑，很多中字头企业在施工的时候都可以做到游刃有余，订单也是源源不断。完成之后也让客户非常满意。一带一路也能催生出很多外交上的机会，比如我国提倡的“高质量共建一带一路，为世界现代化注入强大动力”，所以大批基建类的企业会受益其中。而基建企业作为中字头赛道里面的一个权重很大的行业，由此进一步彰显出了中字头赛道的投资价值。

10）从目前中字头高股息赛道的发展趋势来看，2024年的中字头企业就很容享受估值与业绩的双双提升，特别是估值方面，估值不存在固定的模式，只有观察角度的变化，估值就像一件艺术品，当风口来临的时候，它会变的很高，当潮水退去的时候，它又会回归内核，这是市场的偏好转移而带来的投资价值观和整体情绪变化产生的综合结果。而合理的估值从来不是固定的一个数值，而是一个上下震荡很宽的区间，通常这个区间范围是在30%-50%，也就是人们常说的合理估值的下限，与合理估值的上限。而现在中字头高股息赛道的估值，我觉得它正好处于合理估值的中间位置，不上不下，其中的很多公司都存在未来业绩释放的预期，但究竟是哪几个细分赛道能一鸣惊人，无人可以预知，可能是本文提到的一些投资方向，也可能是以后出现的新主线。所以我的应对之策就是选择了宝盈品质甄选混合C（013860），原因有以下几点：

1）宝盈基金成立于2001年5月，是名副其实的老品基金基金公司，旗下的金融产品种类齐全，有股票型金，混合型基金，债券型基金，指数型基金，货币型基金，而且在以上各类基金中，都有对应的基金产品获得过金牛奖或者是明星基金奖，可以说宝盈基金的出现，可满足了大部分不同风险偏好的投资者他们的投资需求。

2）这款基金从2021年12月上市至今，累计获得的投资收益率为19.87%，折合成年化收益率为8.61%，非常优秀，而且其最近1个月的收益率为2.82%（排名同类1621/4327），最近6个月的收益率为12.22%（175/4045），最近2年的收益率为25.77%（排名同类20/2990），也就是说它的业绩不但优秀，而且短，中，长期的业绩都非常稳定的排在同类产品的前列，业绩的含金量很高。

3）杨思亮基金经理的选股能力非常突出，这款基金之所以业绩优秀，就是因为杨经理在每个阶段都能选出很多跑赢市场的公司，关于这一点，我们只要认真查阅这只基金从上市至今的每一期的季报就可以知道了。

4）杨思亮基金经理选择的公司都是那些业绩稳定的大市值的那些龙头公司，他几乎没怎么选择过小盘股，而最近几年的市场风格就是提倡投资者长期投资，价值投资，重视那些营业稳定的公司。

5）杨经理自2015年4月加入宝盈基金管理有限公司后，先后担任研究部研究员、专户投资部投资经理助理、投资经理，到成为现在知名的基金经理，在时间的沉淀下，他的投资风格越来越成熟，从他管理的很多基金产品的运行来看，他有着属于自己的一套成熟的投资体系与风控体系。

所以我会继续坚定持有宝盈品质甄选混合C（013860），并且继续执行对它的定投计划，因为它在我眼里，就是我的养老基金。@宝盈基金 @宝盈基金 杨思亮

$宝盈品质甄选混合C$