2026年一季度,权益市场先扬后抑,整体略有下跌。国内经济呈现稳步复苏态势,美以伊冲突显著打压市场风险偏好。在此背景下行业表现分化,美以伊冲突导致石油等能源显著上涨,带动煤炭、石油石化、电力、电新、化工等板块表现靠前,AI等产业趋势延续,通信等延续良好表现,内需整体处于筑底阶段,消费板块整体排名处于中下游。 　　本基金的投资仍然以医药板块为主,2026年一季度中信医药指数下跌0.89%,排名中上游,中证港股通医药指数下跌0.44%,亦排名中上游。一方面,今年政府工作报告指出打造生物医药等新兴支柱产业,生物医药产业地位提升,支撑了板块表现。另一方面,部分耗材、原料药等受益于化工涨价等涨幅靠前,CXO(医疗研发外包,下同)等订单持续复苏亦有较好表现,而消费医疗等板块延续弱势。港股医药方面,虽一度因为中东冲突有所调整,但在创新药产业趋势延续,CXO基本面延续向好等背景下保持了相对稳健的市场表现。 　　展望后续行情,我们对板块行情保持乐观。具体方向上,我们看好创新药、CXO等方向;看好创新药领域,政策持续支持,商业保险发展有望贡献增量,创新药药企迎来研发收获期,对外授权等持续落地,在全球创新产业地位不断提升,商业化不断放量,企业盈利加速或转盈加速,随着BD授权出海以及后续海外管线的推进,有望打开更为广阔的成长空间;看好CXO领域,美生物安全法案影响预计持续降低,外部干扰持续弱化,外需及内需订单均呈现持续向好趋势,头部公司2026年指引增长良好,展望2026年CXO板块业绩有望实现良好的增长趋势,板块基本面延续向上。