中字头的pmi略高于52，而大盘还在3000上下震荡，但很多个股已经跌破2400-2600的位置了。

所以不言而喻，未来承接地产拖累带来经济问题主要还是靠什么类型企业？

笔者糖宝经常拿出安信证券总结的98年日本的经济问题投资者策略，其中高分红是一条重要逻辑。

在红利或低估值高估息中做波段是笔者糖宝认为为数不多有意义的策略，尤其是在目前A股行情下。因为这些企业们是真的在赚钱，实实在在分红，很少质押或发债度日。

在扩张期，红利策略往往被人看不起看不上。而收缩期，才得到很多专业机构们重视。

因为扩张期大家关注的谁的锐度更强，谁的增长更快，然后线性递推它的产能、主营、净利等，一换算就说: 现在的pe看似很高，但过2、3年就会下来的……，结果3年过去了环境变得不同，之前的递推完全被验证是错误的逻辑。

然而这种错误的逻辑还在不同的板块中上演。之前大家看好新能源光伏、汽车等，现在被美股“All In AI”又在切换到硬科技芯片们。大家会说: 这次不一样，芯片已经跌了3年水分挤得已经不多了，美股AI们势头真的很强经，另外第三次国产大基金加持，高端制造业的国产替代，解决卡脖子问题，未来会涌现出一批又一批一流的芯片产业的企业……

一席中肯的逻辑娓娓道来，想反驳但又找不出瑕疵。希望这次不是虎头蛇尾，轰轰烈烈一回，也许这次真的不一样了。