去年表现冠绝市场的消费股，今年突然变得不那么香了，连带消费主题基金也不像之前抢手。很多朋友都想知道：未来消费股还有投资机会吗?

1、长坡厚雪好赛道

答案是肯定的。消费与医药、科技、高端制造并称为四大黄金赛道，历史业绩赫赫。据Medium数据，从1963年到2013年，美股收益率最高的不是科技，也不是医药，而是消费股，它的波动性几乎也是其中最低的。

数据来源：Medium.com

就连股神巴菲特都对消费股青睐有加。巴菲特有名的消费股投资案例库包括了可口可乐、喜诗糖果、卡夫亨氏和吉列，这些消费股都给老爷子的伯克希尔哈撒韦公司带来了可观的投资回报。

巴菲特认为，消费品是最容易构建“护城河”的领域，它的价格足够低，顾客往往愿意为更信任的品牌支付更高的价格。

除了品牌吸引力，产品特性、销售实力、特许权、低成本等，也是消费品“护城河”的其它来源。因此消费行业也被誉为“长坡厚雪好赛道”。

从海内外市场来看，消费行业可以说牛股辈出，算得上牛股的最大集中营之一。根据Wind数据统计，过去十五年涨幅10倍以上的个股，泛消费占70%，呈现多点开花的局面。

数据来源：WIND，2005.1.1-2021.5.31

2、17年投研老将再出发

春节以后，消费股明显比节前疲软不少，主要原因是前期涨幅过大过猛，最近都在消化估值中，长远来看“钱景”依然乐观。

中国14亿多人口的庞大内需市场就是消费行业发展的坚强后盾。目前中国正向中等发达国家迈进，随着人均可支配收入的提升，千禧一代和Z时代的成长成熟，新一轮消费升级正在展开，其中蕴含的投资机会可想而知会有多惊人。

消费类股票最大的特点就是确定性强。像医药、食品饮料十倍股指数在过去近二十年一直处于上升区间，基本不需要择时，这背后是消费行业确定性较强、受宏观经济影响波动较小，以医药、食品饮料行业为例，其营业收入长期保持
15%-20%增速，持续稳定扩张的行业，其十倍股股价指数也保持稳定上行。

行情低迷也恰是播种的好时候。各大基金公司都在积极布局消费这一黄金赛道。像北京银行旗下的中加基金公司，也于7月23日推出又一只消费主题基金——中加消费优选(A/C：012202
/012203)。

这只基金将全面覆盖必选/可选消费，医药，互联网，现代服务等“泛消费”高品质赛道，寻找有确定盈利模式、紧跟升级趋势和行业变革的优质公司。

中加消费优选(A/C：012202
/012203)将由拥有17年从业经验的老将刘晓晨挂帅。刘晓晨履历很丰富，投资管理能力也非常优秀。他管理过的某消费主题基金，任职期间总回报近90%，远远跑赢同期沪深300指数及业绩比较基准。

图：刘晓晨任职某消费基金期间的业绩情况

数据来源：WIND，其中总回报数据来源产品净值官网，取刘晓晨任职时间：20180112-20201012

刘晓晨属于价值成长型选手，投资风格比较稳健，是市场上少有的管理过货币基金、二级债基、固收+、偏股混合等不同风险收益特征产品的基金经理。从债券、到大类资产配置，到股票投资，这种投资多面手纵观业界也是比较罕见的，足以证明他强悍的学习能力。

总之，如果你是长期投资者，不太关注短期市场波动，着眼长期收益的话，消费肯定是必选的投资赛道。中加基金出品的这只消费主题基金，特点比较鲜明，又是老将挂帅，投研经验丰富且特色鲜明，基金经理历史业绩也还不错，感兴趣的朋友可以多关注。

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