大家好,我是建信基金的基金经理刘克飞,很开心能在这个平台发表我的一些观点,我深耕港股市场研究,所以大家对港股研究和投资的问题,咱们都可以交流。
A股和港股在2022年四季度迎来翘尾行情,2023年春节之后开门红高开低走,到现在来看都是处于回调周期中,但是全年来看当下的回调或是震荡向上的稍作休息,我更愿意用红楼梦里的一句话形容当下的市场“股在底部求善价,价于奁内待时飞”具体的原因我认为有以下逻辑:
第一是全球流动性或将更加收敛,美联储虽不断释放鹰派信号,但是根据最近的通胀水平和经济衰退的预期,预计美联储加息的动能将逐步减弱,市场或捕捉到这些边际变化,全球其他国家或也会应对经济衰退预期而释放充足的流动性,从宏观层面利好权益资产的价格上涨。
第二、国内经济今年或处于复苏进程中,前面掣肘经济基本面的地产和疫情都在2022年四季度快速的得到调整,这在企业端和个人端在投资和消费上都有利好推动,我们预期今年的市场“百废待兴”从春节的相关数据也看到修复的预期超过了我们的预期,股票是基本面的前瞻指标,这对市场行为直接利好。
第三、国内资本市场在不断的制度改革,今年全面注册制,市场定价更加市场化,很多有竞争力的公司进入市场,市场的流动性也大为补充,市场热闹非凡;国内市场多层次定位也更加清晰,市场更加开放,外资流入或进入快速阶段,这对港股和A股都形成利好,所以我比较有信心。
第四、市场估值角度是肉眼可见的底部区域,我们追踪的股债性价比也到了触顶区域,说明股市具备了相对加好的配置机会,叠加我们预期国内人民币升值周期,所以国际资本回流国内也是大概率事件,所以在这个背景下,我们看好一下几个方向:
基于宏观环境如果反到 A 股和 H 股市场上,将重点关注以下三个投资方向,分别是经济复苏+成长布局+港股掘金。
经济复苏:以消费地产为代表,估值底、政策底、盈利底相继演绎
成长布局:把握回调机遇,关注创新药、海风、工控自动化、飞机发动机等
港股掘金:挖掘特色板块,从创新药、云计算、特色消费,到金融、地产
总的来看市场热度已起,机会也若隐若现,短期回调给了向上更好的台阶,叠加3月份的两会,我们预期在政策和基本面实质上都有不错的机会涌现,君子不立于围墙之下,我们善于“胜而后求战”当下具备机会释放条件,我们会更加乐观一些,春种一粒粟,秋收万颗子。
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