大家好，我是恒越优势精选混合基金经理吴海宁。
今日CPO概念拉升、PCB板块走强，回顾这两日的市场表现，A股风格切换十分清晰。前一日强势的医药防御、事件性题材资金明显退潮，盘面更像资金从防御和事件型方向，重新回到科技成长。
科技板块集体回暖，行情启动具备双重利好支撑，一方面美股、韩股科技标的率先反弹，带动外围市场情绪回暖；另一方面国内政策持续加码，国常会落地AI顶层设计相关部署，为科技赛道提供了坚实的政策基本面支撑，成长赛道的利好预期持续落地。
市场交投情绪十分活跃，沪深北三市半日成交便达到2.12万亿元，充足量能印证了资金调仓切换的力度。盘面分化特征非常直观，沪指仅小幅波动，而创业板、科创综指大幅走高，足以看出当下资金核心偏好是高弹性的科技成长资产。尤其值得关注的是，寒武纪盘中市值突破万亿，诞生了科创板首只万亿市值标的，这一标志性突破极大提振了整个科创板的资金风险偏好，为科技成长板块走强筑牢了市场信心。
本轮科技行情并非无差别普涨，板块内部结构性机会十分明确。CPO、半导体、玻璃基板、机器人等细分赛道强势领涨，多只科创标的走出20CM涨停行情，核心原因在于这些方向都有实打实的产业利好催化，兼具题材弹性与基本面支撑，成为资金集中抱团的核心标的。
当前市场资金的交易逻辑非常清晰，主打可验证的成长。功率半导体调价、AI数据中心刚需扩容、先进封装工艺迭代、AI集群互联落地等一系列产业利好持续兑现，让科技成长的业绩确定性不断增强。整体来看，今天盘面或不是单纯反弹，而是成长风格重新获得定价权，在政策、产业双重利好加持下，AI硬件、半导体等科技成长细分赛道，后续依旧是市场核心主线。
站在当前时点，我们持续看好AI算力等核心科技赛道的长期投资机遇。组合配置上，我们坚守长期资产配置核心逻辑，既深耕主线长期布局，也动态跟踪市场轮动节奏与细分行业景气度变化，灵活调整组合结构与进攻方向，兼顾组合进攻性、抗波动能力与长期成长潜力。
未来我们将持续紧跟产业升级趋势，与各位投资者携手共进，持续捕捉科技产业变革带来的市场红利。
*基金经理吴海宁详细过往从业经历如下：
2014年11月-2017年10月，任江苏瑞华投资控股集团有限公司研究员；2017年11月-2019年4月，任西南证券研究员；
2019年5月-2020年12月，任上海混沌投资集团有限公司研究员；
2020年12月-2023年2月，任上海钦沐资产管理合伙企业（有限合伙）投资经理；2023年2月加入恒越基金，2023年4月7日起任恒越优势精选混合型证券投资基金基金经理。2025年10月24日起任恒越智选科技混合型证券投资基金基金经理。2026年02月27日起担任恒越核心精选混合型证券投资基金基金经理。
*2025年度翻倍基指恒越优势精选混合A，2025年度净值增长率为147.85%，同期业绩比较基准为13.59%，恒越优势精选混合A成立于2021年3月30日，历任基金经理为：叶佳（2021.3.30-2024.12.10）、杨藻（2023.11.17-2024.12.10）、吴海宁（2023.4.7-至今）。基金其他完整会计年度业绩表现如下：2021年、2022年、2023年、2024年度净值增长率及业绩比较基准分别为30.44%/-1.04%、-31.86%/-18.27%、-41.92%/-25.45%、-40.44%/-15.62%，2021年度数据为自合同生效日起计算。业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中债总全价指数收益率*20%。以上数据来源于基金定期报告。基金经理管理的同类产品因任职时间不足半年，暂不列示其业绩。
风险提示：本文观点仅供交流，市场观点与投资策略将随市场变化动态调整，不构成建议投资者改变投资决策的凭证，不具有法律效力。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，产品收益存在波动风险。详细费率标准及销售机构，请以公告为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时请详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益作出实质性判断或者保证。请投资者提前做好风险测评，并根据自身风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。基金有风险，投资需谨慎。
#基金经理说#
$恒越优势精选混合A(OTCFUND|011815)$ $恒越优势精选混合C(OTCFUND|026227)$ $恒越智选科技混合A(OTCFUND|019257)$ $恒越智选科技混合C(OTCFUND|019258)$ $恒越核心精选混合A(OTCFUND|006299)$ $恒越核心精选混合C(OTCFUND|007193)$
